2025业绩高增，AI需求增长迅速

核心观点与关键数据

• 投资建议：澜起科技（688008.SH）给予“买进”评级。
• 业绩表现：2025年公司实现营业收入54.56亿元，同比增长49.94%；归净利润22.36亿元，同比增长58.4%；扣非后净利润20.22亿元，同比增长61.95%。互连类芯片产品线收入51.39亿元，同比增长53.43%。
• 行业趋势：谷歌可能采用基于光互联的外部DRAM内存池架构替代HBM，推动CXL互联芯片需求爆发，预计2030年市场规模达17亿美元，2025-2030年CAGR超170%。澜起科技作为CXL芯片全球龙头将直接受益。
• 未来展望：国内互联网大厂进入算力军备竞赛，预计2025-2028年公司净利润YoY分别增长40%、25%、25%，EPS分别为2.56元、3.21元、4.00元。当前股价对应2028年PE38倍。
• 风险提示：内存市场需求不及预期。

研究结论

澜起科技凭借其在CXL芯片领域的全球领先地位，将显著受益于AI对高速存储需求的拉动。公司2025年业绩高速增长，未来三年有望保持强劲盈利能力。鉴于AI产业对内存接口芯片的巨大需求，维持“买进”评级。