每日观点
玻璃基本面疲弱，短期预计震荡偏空运行为主。主要观点如下：
- 基本面：玻璃生产利润小幅修复，但冷修不及预期，供给处于低位；地产拖累下游深加工订单偏弱，库存同期处于历史高位。
- 基差：期货升水现货，河北沙河大板现货价格为956元/吨，期货主力合约FG2605收盘价为1038元/吨，基差为-82元。
- 库存：全国浮法玻璃企业库存为7600.80万重量箱，较前一周增加37.32%，库存在5年均值上方运行。
- 盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下。
- 主力持仓：主力持仓净空，空增。
- 预期：玻璃基本面疲弱，短期预计震荡偏空运行为主。
影响因素总结
- 利多：玻璃生产利润低位，产量下行。
- 利空：地产终端需求依然疲弱，玻璃深加工企业订单数量历史同期低位；深加工行业资金回款不乐观，贸易商、加工厂心态谨慎，消化原片库存为主。
主要逻辑和风险点
- 主要逻辑：玻璃供给低位，下游深加工厂订单惨淡，玻璃厂库回升，预期玻璃低位震荡偏弱运行为主。
- 风险点：地产回暖力度超预期。
玻璃期货行情
玻璃现货行情
- 现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价956元/吨，较前一日持平。
基本面分析
成本端
供给
- 全国浮法玻璃生产线开工209条，开工率70.61%，处于同期历史低位。
- 全国浮法玻璃日熔量14.86万吨，产能处于历史同期低位。
- 数据来源：钢联
需求
- 2025年11月，浮法玻璃表观消费量为469.44万吨（据隆众资讯）。
房屋销售情况
房屋新开工、施工和竣工面积
下游加工厂开工及订单情况
库存
- 全国浮法玻璃企业库存为7600.80万重量箱，较前一周增加37.32%，库存在5年均值上方运行。
供需平衡表
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