光互联开门红坚定看好三大方向20260224

2026年02月26日11:53 关键词 光互联CPU NPO光模块CSP大光小光星光英伟达卤门特NPU skill up GTC腾讯阿里算力集群光模块产品供应链安全 全文摘要 光互联产业在春节期间表现出积极势头，光模块和CPU相关标的普遍上涨超过10%。未来，该产业被细分为大光、小光和星光三个方向。大光侧重于CPU及下一代光互联方案，受益于技术加速迭代；小光关注二线光模块企业，具有超额收益潜力；星光聚焦NPO等新技术，强调成长性及预期差的投资机会。 光互联开门红，坚定看好三大方向-20260224_导读 2026年02月26日11:53 关键词 光互联CPU NPO光模块CSP大光小光星光英伟达卤门特NPU skill up GTC腾讯阿里算力集群光模块产品供应链安全 全文摘要 光互联产业在春节期间表现出积极势头，光模块和CPU相关标的普遍上涨超过10%。未来，该产业被细分为大光、小光和星光三个方向。大光侧重于CPU及下一代光互联方案，受益于技术加速迭代；小光关注二线光模块企业，具有超额收益潜力；星光聚焦NPO等新技术，强调成长性及预期差的投资机会。整体而言，光互联产业在新技术推动下，各细分领域展现出良好发展前景，建议投资者关注企业成长逻辑与投资机遇。 章节速览 00:00光互联产业分析：大光、小光与星光方向的市场前景 会议聚焦于光互联产业的三大细分方向：大光、小光与星光，强调了星光方向（如CPU、NPOOCS等）因新技术迭代和市场预期加速而成为近期市场关注焦点。讨论指出，海外KOL对英伟达Q up网络的分析，以及卤门特在CPU领域的进展，显著提升了市场对星光方向成长性的预期。同时，会议还提到了以太网CPU产品计划下半年出货，以及三家合作伙伴部署ID的CCPU系统，预示着产业规划的多重叠加。未来，星光方向的skill up网络市场预期落地仍需新催化，但其市场空间巨大，建议持续跟踪产业进展和相关标的，把握机会窗口。 04:55 GTC前瞻：新芯片发布与光模块市场增长预期 对话讨论了即将到来的GTC大会可能发布的新芯片，如Rouge Ultra衍生芯片等，并强调了CPO、NPO等技术在适应新芯片方面的应用前景。同时，对光模块行业未来成长性持乐观态度，指出海外主要CSB大厂对AI算力建设的资本投入将推动光模块需求，特别是在800G、1.0T等高带宽产品迭代放量的背景下，业绩增长有强支撑。 10:22 NPO技术进展与光模块市场展望 近期，国内企业如腾讯和阿里在NPO技术领域取得显著进展，展示了其在成本、功耗和供应链灵活性上的优势，预示着NPO技术可能成为长期的技术选择。市场对NPO产业的关注度提升，认为其具备较高的成长性和投资机会。同时，光模块和CPU技术路线的成熟，以及客户需求的持续增长，进一步强化了大光模块逻辑的市场预期，建议持续关注并配置相关标的。 13:55二线光模块企业有望实现供应链突破 二线光模块企业因技术保障和产能储备，有望在26年切入头部CSP客户供应链，实现快速成长。随着光模块板块贝塔逻辑企稳，二线光模块估值压力缓解，基数小的企业若能顺利导入头部客户并承接批量订单，将呈现陡峭业绩增长曲线，弹性空间大，有望跑出超额收益。建议关注相关标的，具体逻辑和测算空间可单独交流。 发言总结 发言人1 首先欢迎大家参与会议，并祝投资者马年开工大吉，表达对今日前往新城、在光互联领域实现开门红的期待。他 指出，产业逻辑与短期催化形成了共振，技术路径争议平缓，促进了细分方向的成长。节日期间，美股相关标的大涨，预示着A股市场光互联的普涨。随后，他转向光伏联板块的分析，强调新技术迭代、市场需求和供应链布局的重要性。他预计随着NPO技术的应用和光模块需求增长，相关领域将持续繁荣。最后，他建议关注特定标的，鼓励投资者把握市场机会并促进交流讨论。 要点回顾 光互联板块中，你们是如何划分细分方向的，以及这些细分方向的主要逻辑是什么？星光方向的具体进展如何？有哪些关键事件推动了这个方向的发展？ 发言人1：我们将光互联板块主要划分为三个细分方向：大光、小光和星光。其中，星光方向主要聚焦于CPU、NPOOCS等下一代光互联方案涉及的板块标的，这个方向受益于新技术加速迭代和快速落地的行业变化，市场关注度较高。其启动最早源于海外KOL对英伟达q up网络二层交换CPU方案的分析与预期，随后得到鲁门特等公司的业绩进展披露进一步强化了市场对于CPU成长性的预期。星光方向的发展启动是由海外对英伟达q up网络方案的介绍和分析开始，随后鲁门特在业绩电话会上披露了在CPU领域获得的新进展，并获得了数亿美元的q out场景超高功率激光器追加订单，预计2027年交付。同时，英伟达宣布与cov f、lambda和TACC等三家合作伙伴将在今年上半年部署ID的CCPU系统，以太网CPU产品也计划在今年下半年出货。这一系列产业规划和进展加速了CPU行业的成长预期，并推动了相关标的的行情发展。 对于未来光互联领域，特别是星光方向，有哪些潜在的发展空间和催化因素？ 发言人1：尽管目前市场已对Q2层面的一些预期有所消化，但对于市场规模有4到5倍提升的skill up网络领域，相关标的仍存在较大发展空间，但需要新的催化去推动预期落地。英伟达即将在GTC大会上发布前所未见的产品和多款全球首见的新芯片，有望带动新的skill up网络加速引入CPO、NPO等技术应用，从而提前发酵GDC相关预期，提升对CPU和NPU等方向的交易热度。 在光模块方面，其未来的成长逻辑和确定性如何？ 发言人1：光模块作为光互联的重要组成部分，其未来成长的底层逻辑并未改变且确定性持续加强。海外主要CSB大厂如亚马逊、谷歌、微软和meta在最新财报中披露了对26年高达6600亿美元的AI资本开支预期，同比增长60%，其中对AI算力建设的投资成为重点。GPU、TPU和ASIC等各种算力芯片的持续放量以及新一代芯片如Ruby Ultra等的加速迭代和商用，奠定了未来两年光模块拉动算力集群端口带宽需求的基础，确保了光模块市场的高确定性和能见度。 光模块在未来的竞争力如何，以及相关企业是否会受益于800G、1.0T乃至3.2T等产品的迭代放量？近期NPO（可能指某些特定技术或应用）的发展情况及对相关企业的成长性影响是什么？ 发言人1：综合考虑整体TCO，光模块在未来一段时间内将保持足够的竞争力。相关企业将从800G1.0T乃至3.2T1.2T等光模块产品的迭代放量中持续受益，业绩逐季度增长并兑现，这一底层逻辑对于大光标的业绩增长提供了强有力支撑。近期国内腾讯和阿里发布了各自的NPO进展，如腾讯发布了技术规格，阿里公开了超节点结构并点亮了NPO模块。NPO技术方案通过集中部署、优化设备芯片附近的光纤形式并利用可插拔连接器实现灵活高效的网络架构。因其高灵活性和性价比，NPO受到了国内外CSB客户的青睐，有望成为较长期的技术选择。NPO的高度互联性有助于降低成本、功耗并保持供应链高结耦性，可能复用成熟的供应链，从而强化产业链中相关标的的成长性和投资机会。 对于光模块的需求情况以及潜在催化因素有哪些？ 发言人1：我们认为光模块的需求未发生任何变化，并随着几个催化事件落地，如2027年业绩能见度提升、NPO产品的发布与发酵、客户拉货节奏加快以及上游光器件备料加速等潜在催化逐步发酵，将增强大光的逻辑。当前相关标的处于低位，空间充足且逻辑强劲，建议持续重点配置，推荐中创，同时关注新盛。 二线光模块在新的一年里有何机会？ 发言人1：二线光模块在2026年将有较大机会获取超额收益。各大CSP对光模块的需求预期清晰且数量扩大，例如800G光模块将从主要服务于英伟达和谷歌扩展到meta、AWSXAI等更多CSP客户。由于大光标的产能限制和供应链安全考量，具备技术保障和产能储备的二线光模块企业有望切入头部CSB客户供应链，实现快速成长，尤其是在开年后的供应商导入和测试认证等方面进程有望加速。随着整体板块估值修复，二线光模块企业因其基数小、若能顺利导入头部客户并获得批量订单，将呈现陡峭的业绩增长曲线，弹性空间巨大。建议关注联通科技、汇川技术等相关标的。