市场恐慌情绪带来流动性风险 铜锌价格承压运行

发布时间：2026-03-04 13:02:07作者：五矿期货来源：五矿期货 行情复盘 3月3日，沪铜期货主力合约收跌1.40%至102100.0元。 资金流向 3月3日收盘，沪铜期货资金整体流出7.36亿元。 背景分析 国内上期所日度仓单增加0.5至30.0万吨。华东地区现货贴水期货缩窄至175元/吨，市场货源较充裕，下游复工推进采买情绪尚可。广东地区铜现货贴水期货缩窄至160元/吨，盘面下跌下游补货增多。国内铜现货进口亏损500元/吨左右，精废铜价差小幅扩大至2690元/吨。 后市展望 产业上看TC低位运行，铜矿供应维持紧张格局，下游开工率小幅回暖，后续随着开工率进一步提升，全球铜库存累库有望放缓，短期铜价下方支撑强。 研报正文研报正文 【沪铜】 【行情资讯】 中东战事引发东亚股市抛售，铜价震荡走低，昨日伦铜3M合约收盘跌0.92%至12964美元/吨，沪铜主力合约收至101330元/吨。昨日LME库存持平于257675吨，注销仓单比例微升，Cash/3M维持贴水。国内上期所日度仓单增加0.5至30.0万吨。华东地区现货贴水期货缩窄至175元/吨，市场货源较充裕，下游复工推进采买情绪尚可。广东地区铜现货贴水期货缩窄至160元/吨，盘面下跌下游补货增多。国内铜现货进口亏损500元/吨左右，精废铜价差小幅扩大至2690元/吨。 【策略观点】 美国对于中东战事的强硬立场有所软化，地缘局势扰动下虽然风险偏好受挫，但关键矿产资源属性强化对铜价构成支撑。政策上看原油价格上涨使得美联储短期降息概率降低;国内进入“两会”时间，上海发布地产“沪七条”，情绪面有支撑。产业上看TC低位运行，铜矿供应维持紧张格局，下游开工率小幅回暖，后续随着开工率进一步提升，全球铜库存累库有望放缓，短期铜价下方支撑强。今日沪铜主力合约参考：100000-104000元/吨;伦铜3M运行区间参考：12700-13300美元/吨。 【沪锌】 【行情资讯】 周二沪锌指数收跌1.90%至24401元/吨，单边交易总持仓19.19万手。截至周二下午15：00，伦锌3S较前日同期跌55.5至3300美元/吨，总持仓22.63万手。SMM0#锌锭均价24400元/吨，上海基差-90元/吨，天津基差-100元/吨，广东基差-130元/吨，沪粤价差40元/吨。上期所锌锭期货库存录得7.31万吨，内盘上海地区基差-90元/吨，连续合约-连一合约价差-30元/吨。LME锌锭库存录得9.68万吨，LME锌锭注销仓单录得0.72万吨。外盘 cash-3S合约基差-20.6美元/吨，3-15价差50.25美元/吨。剔汇后盘面沪伦比价录得1.077，锌锭进口盈亏为-2660.88元/吨。据钢联数据，3月2日全国主要市场锌锭社会库存为21.19万吨，较2月26日增加3.16万吨。 【策略观点】 产业方面，锌精矿国产TC小幅抬升，冶炼利润小幅回暖。冶炼企业成品库存及锌锭社会库存均大幅抬升，国内锌产业维持偏弱。伊朗锌精矿年产量20万吨左右，伊朗冲突对锌矿供应的实质影响偏小，市场对贸易受阻和能源涨价仍存在担忧。周二市场恐慌情绪带来流动性风险，有色金属走势承压，预计冲突期间锌价跟随板块情绪呈现宽幅震荡。 关联品种关联品种沪铜沪锌所属公司：五矿期货