行情复盘与资金流向
3月3日，沪铜期货主力合约收跌1.40%至102100.0元，资金整体流出7.36亿元。国内上期所日度仓单增加0.5万吨至30.0万吨。华东和广东地区现货贴水期货均缩窄，市场货源充裕，下游复工推进采买情绪尚可。国内铜现货进口亏损约500元/吨，精废铜价差小幅扩大至2690元/吨。
后市展望
产业方面，TC低位运行，铜矿供应维持紧张，下游开工率小幅回暖，全球铜库存累库有望放缓，短期铜价下方支撑强。
沪铜行情资讯
中东战事引发东亚股市抛售，伦铜3M合约跌0.92%至12964美元/吨，沪铜主力合约收至101330元/吨。LME库存持平于257675吨，Cash/3M维持贴水。国内上期所仓单增加0.5万吨至30.0万吨。华东现货贴水期货缩窄至175元/吨，广东缩窄至160元/吨，下游补货增多。进口亏损约500元/吨，精废铜价差扩大至2690元/吨。
策略观点
美国对中东战事的立场软化，地缘局势扰动下风险偏好受挫，但关键矿产资源属性强化对铜价构成支撑。政策面，原油价格上涨降低美联储短期降息概率；国内“两会”及上海地产“沪七条”情绪面有支撑。产业看，TC低位运行，铜矿供应紧张，下游开工率回暖，库存累库有望放缓，短期铜价下方支撑强。沪铜主力合约参考100000-104000元/吨，伦铜3M运行区间12700-13300美元/吨。
沪锌行情资讯
沪锌指数跌1.90%至24401元/吨，持仓19.19万手。伦锌3S跌55.5至3300美元/吨，持仓22.63万手。SMM0#锌锭均价24400元/吨，上海基差-90元/吨，天津基差-100元/吨，广东基差-130元/吨，沪粤价差40元/吨。上期所库存7.31万吨，内盘基差-90元/吨，连续合约-连一合约价差-30元/吨。LME库存9.68万吨，注销仓单0.72万吨。外盘Cash-3S基差-20.6美元/吨，3-15价差50.25美元/吨。沪伦比价1.077，进口盈亏-2660.88元/吨。钢联数据显示，全国锌锭社会库存21.19万吨，较2月26日增3.16万吨。
策略观点
产业方面，锌精矿国产TC小幅抬升，冶炼利润回暖，但成品库存及社会库存均大幅增加，国内锌产业维持偏弱。伊朗冲突对锌矿供应实质影响偏小，市场仍存贸易受阻和能源涨价担忧。市场恐慌情绪带来流动性风险，预计冲突期间锌价跟随板块情绪宽幅震荡。
