一、贵金属行情及展望
- 日内行情：美以伊军事冲突及伊朗封锁霍尔木兹海峡推高国际油价与通胀预期，引发美元汇率和美债利率上升及美元流动性风险，隔夜全球金融资产出现无风险抛售。欧美宣布保护霍尔木兹海峡运输后，金融市场波动缓和，伦敦黄金先跌破5000美元/盎司后反弹至5150美元/盎司上方。中长期内，百年未有之大变局和中美博弈竞争推动金价上行，短期中东地缘政治风险利多金价但呈现阶段性，贵金属板块波动性高，建议投资者严格控制仓位持偏多思路参与交易。本周关注伊朗局势进展、中国两会与美国2月份非农就业。
- 中线行情：2月份贵金属板块企稳回升，2月20日美国联邦最高法院裁定特朗普政府无权援引IEEPA开征关税，国际贸易形势动荡推高金价至5200美元/盎司附近，中东地缘政治风险增添避险需求。预计贵金属板块依托2025年9月份以来上涨趋势线偏强上行，但地缘冲突推动的上涨往往短暂且波动性高，建议投资者控制仓位持偏多思路，多头套保者可建立头寸，空头套保者宜降低仓位。
二、贵金属市场相关图表
- 数据来源：Wind，建信期货研究发展部（共6张图表）
三、主要宏观事件/数据
- 以色列和美国军队对伊朗境内多个目标实施打击，伊朗回应袭击美驻科威特和沙特使馆，华盛顿关闭使馆并撤离中东非紧急人员。英国、法国和希腊向塞浦路斯派遣防空力量。
- 纽约联储总裁威廉姆斯表示美国经济对进口石油依赖度低，通胀压力缓解将按计划降息；明尼亚波利斯联邦储备银行总裁卡什卡利称伊朗冲突加剧经济前景不确定性，使美联储利率政策更难预测。
- 国际货币基金组织IMF第一副总裁卡茨表示中东战争影响取决于持续时间和地区基础设施破坏程度，能源价格上涨是短暂或持久。
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