2026年1月金融市场趋势

国债收益率与股市表现

• 国债收益率显著上升，受国内国际货币政策预期变化、财政扩张以及国内债券基金流入股市的供需压力影响。
• 短期市场利率（3个月）年初大幅下降，但随降息预期减弱，跌幅收窄。
• 韩国 Kospi 持续上涨，突破历史高点至 5,371 点，但 2 月份波动加剧，因获利了结、美国货币政策不确定性及 AI 盈利担忧加剧。

家庭贷款

• 家庭贷款连续第二个月下降，但降幅放缓（1 月 -1 万亿韩元，较 12 月 -2 万亿韩元改善）。
• 住房抵押贷款（-0.6 万亿韩元）与上月持平，反映银行持续控制信贷及 Jeonse 贷款需求减弱。
• 其他贷款（-0.4 万亿韩元）仅小幅下降，因国内海外股市投资增加抵消了年初奖金流入的影响。

企业融资

• 企业贷款由 12 月的 -8.3 万亿韩元转为 1 月的 +5.7 万亿韩元，主要受季节性因素影响。
• 中小企业贷款（+2.3 万亿韩元）反弹，大型企业贷款（+3.4 万亿韩元）主要因营运资金再融资。
• 企业债券净赎回扩大至 -2 万亿韩元，受大规模到期及利率上升下的发行需求疲软影响。
• CP 和短期债券净发行激增至 +10.1 万亿韩元，因年末到期债券再发行及企业债券赎回融资。

资金流动

• 银行存款大幅下降（-50.8 万亿韩元），主要因可转让存款（-49.7 万亿韩元）减少，反映企业资金临时流出及增值税支付。
• 定期存款（-1.0 万亿韩元）小幅下降，因银行融资需求减弱及地方政府财政支出资金流出。
• 资产管理公司管理资金激增（+91.9 万亿韩元），主要受股票型基金（+37.0 万亿韩元）和货币市场基金（+33.0 万亿韩元）推动，后者因企业资金重新存款及国债资金流入。
• 债券型基金转为增长（+4.2 万亿韩元），其他基金（+16.2 万亿韩元）也显著增加。