格林大华期货中东局势下大类资产展望

证监许可【2011】1288号 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 从原油周末可交易报价看，市场并未定价霍尔木兹海峡会出现长期封锁 伊朗实行二元军事体制，革命卫队掌管国家经济命脉，教士集团拥有巨量财富，文官政府负责执行。 伊朗军队失去统一管控，开启分子化模式，各军事单位各自为战，自由攻击，不设红线，中东局势趋向失控。攻击了美国在中东各国的27个军事基地。 封锁了霍尔木兹海峡，伊方将打击所有试图从霍尔木兹海峡通过的船只。 攻击了海湾内的三艘英美油轮，一艘已沉没。 攻击了美国驻海湾国家的大使馆，沙特、科威特。 伊朗新选举出的最高领袖可能更加强硬，由于缺乏威权人物，军权可能失控。 霍尔木兹海峡周边船只位置的最新图像显示，大多数船只已在海峡两侧停留避险 摩根大通测算中东原油存储设施只能支持25天 正常情况下每天约有1900万桶液体燃料经霍尔木兹海峡出口，其中原油约1600万桶。 沙特阿拉伯和阿联酋等国可通过管道将部分石油输送至其他海上航线，但不会超过400万桶每天。 摩根大通对七个海湾产油国——沙特阿拉伯、阿联酋、伊拉克、科威特、卡塔尔、阿曼及伊朗——的储存能力进行了详细测算。 上述国家的陆上原油储存能力约为3.43亿桶，相当于可容纳约22天的滞留产量。 海湾地区约有60艘空置油轮可提供额外的海上储存缓冲，合计可储存约5000万桶原油，从而将生产维持时间再延长三到四天。 中东产油国在海峡完全封锁的情景下，最多只能维持约25天的正常生产。一旦超过这一时限，存储设施将告饱和，产油国将别无选择，只能强制削减乃至停止生产。 3月2日，卡塔尔天然气生产设施遭伊朗无人机袭击，宣布暂停生产天然气） 卡塔尔天然气储量居全球第三，是全球最重要的天然气生产国之一。2025年，卡塔尔出口了8220万吨液化天然气。 欧洲液化天然气价格暴涨50% 沙特最大炼油厂遭袭后紧急停产 沙特阿美（Saudi Aramco）旗下拉斯坦努拉（RasTanura）炼油厂遭到无人机袭击，已紧急停产。 该炼油厂日处理原油能力达55万桶，是沙特规模最大的炼油设施之一。 该炼油厂满足沙特40%成品油需求。 沙特如卷入战争进行报复，中东石油基础设施可能遭受严重损毁 数据来源：网络，格林大华期货 特朗普再谈伊朗战争时间表：需要打多久就打多久，不排除派出地面部队 美国总统唐纳德·特朗普表示，对伊朗的军事攻势需要持续多久就会持续多久。 “我们本来是预计用四到五周，但我们有能力坚持远比这长的时间，”特朗普周一在白宫举办的活动上谈到对伊朗的战争时说，“无论需要多久都可以。不惜一切。” 战争目标旨在消灭伊朗的导弹战力、摧毁其海军、切断它发展核武器的途径，以及确保伊朗政府“无法继续军援和指挥境外的恐怖武装”。 特朗普在2日接受《纽约邮报》采访时表示，自己不会像其他总统那样承诺“绝不派出地面部队”，他强调自己的立场是若在有必要的情况下，他不排除派遣美军地面部队进入伊朗。 伊朗猛烈反击，战争持续时间大超预期，市场开始定价衰退（周二纳指期货大跌400点） 韩国综指周二大跌7%，韩国石油高度依赖中东 日经225指数周二下跌3%，日本石油高度依赖中东 沪银3月3日周二收盘大跌9% 沪锡3月3日周二收盘大跌11% 原油价格不猜顶，70年代原油冲击波从2美元快速上涨至13美元 四大经济周期视角展望--2026年美国大概率发生金融经济危机，并冲击全球 康波萧条期--战争与信用货币解体。 库兹涅茨周期（房地产周期）--继续向下，低点大概率在2030年。 朱格拉周期（制造业投资周期）--中国制造业投资周期已在2025年三季度见顶，向下运行中。 中国基钦周期（经济短周期）--已在2025年四季度见顶，向下运行中。 美国基钦周期（经济短周期）--已在2025年四季度见顶，向下运行中。 2026年四大经济周期共振下行，冲击力巨大，大概率在夏季从美国开始，爆发全球性金融经济危机，冲击力量类比2008年。 美股进入派发末期，一旦向下冲击，将此引发美国强烈的财富收缩，消费断崖，并冲击全球 美国系统性风险从私募信贷市场加速向银行信贷市场扩散（标普银行指数） 观察美国2年期国债期货是否会出现大规模抛售，机构需要换取流动性（周二晚已缓解） 观察美元指数是否会出现飙升，机构需要换取美元现金 黄金，冲击波下的方舟。大萧条时期的神器。但流动性冲击尾声时也会大跌 A股沪深300指数，或上证ETF。国家队还在。中国资产或成为全球避险资产（3月仍乐观） 中石油神器 国债期货，或有机会 周二晚特朗普指示美国发展金融公司向油轮提供战争险，并表示将护航油轮。同时国际能源署联合西方可能抛售10亿桶战略储备。流动性冲击缓和。美国向系统性风险转化大概率在4月后。 战争开始容易结束难，长期看中东局势动荡加剧。国际资本加速从美国撤离的速度。美国经济滑向滞胀概率剧增，叠加AI替代加速,纳指一旦展开向下冲击，市场可能会抛售一切资产。（微软日线） THANKYOU 免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及 完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 格林大华期货有限公司研究院 办公地址：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心B座29层办公电话：010-56711700客服电话：400-653-7777公司官网：www.gldhqh.com.cn