重视中东变局中的纽威股份新机遇1北美的开发力度正在改善有望

1、#北美的开发力度正在改善、有望成为纽威的新增长点。 根据贝克休斯统计，美国天然气钻机数量达到134台，同比提升25%左右，达到2023年以来最高水平；同时2025年美国新完井单台钻机的天然气产量达到65万立方英尺/天，创历史新高。 北美油气的复苏在美伊战争过程中可能持续强化。 重视中东变局中的纽威股份新机遇 1、#北美的开发力度正在改善、有望成为纽威的新增长点。 根据贝克休斯统计，美国天然气钻机数量达到134台，同比提升25%左右，达到2023年以来最高水平；同时2025年美国新完井单台钻机的天然气产量达到65万立方英尺/天，创历史新高。 北美油气的复苏在美伊战争过程中可能持续强化。 #针对北美油气的复苏、纽威加快了越南工厂的布局，预计下半年投产开始发力美国市场。 2、#造船市场显著改善、公司获得恒力造船VLCC阀门批量订单。 公司造船板块过去三年持续高增，主要围绕LNG船。 近期公司发力油轮阀门，包括油路+气体阀门的产品。 单船价值量大约在2000万左右。 目前公司直接供货核心客户恒力造船有望达到千万级别订单，间接供货规模超过亿元，而且增长相当可观。 此外，FLNG等新增需求助力公司造船板块空间足够广阔。 3、#电力、水阀、中东油气等其他订单增长仍然强劲。 尽管伊朗战争导致卡塔尔等部分项目供应链收到扰动。 但我们认为这是短期的影响，随着后续发货的补上，不会影响阀门等产品的毛利率水平。 但中东其他区域包括电力、水阀等新兴需求正在拉动纽威的增长，目前看几个新领域占公司订单已经达到10-15%的级别，纽威的新增长点潜力较大。 4、总体来看，#我们认为纽威股份值得大家重新关注——油气有新增量、造船趋势进一步强化，我们预计27年公司归母净利润有望达到24-25亿左右，给予25xPE，目标市值600-650亿，继续维持“买入”评级。