中信汽车重卡行业国际局势扰动更新能源结构或有调整更利好天然

2026-03-04 未知机构李强

能源结构或有调整：更利好天然气和新能源
1. 中国天然气价格稳定：欧洲气价上涨不代表中国天然气价上行，因中国有俄罗斯天然气进口和自供，美国也大量自供，价格有望维持稳定。
2. 油价上行影响柴油重卡：若战事持续升级，国内外油价可能上行，短期重卡市场柴油份额或受影响。
3. 2025年重卡能源类型占比：柴油重卡占比为24%（牵引车）、34%（载货及普通品车）、9%（自卸）、33%（其他专用车）；天然气车97%为牵引；新能源76%为牵引。若油价持续上行，天然气和新能源重卡占比或将提升。
局部扰动不改出口高增趋势
1. 出口数据：1-2月中国重卡出口同比增速超20%，海关数据或更高。
2. 北非受影响可能性小：目前北非受波及可能性较小，且出口敞口较小（仅尼日利亚为主要出口对象国）。若局部地区战事升级，或增加重卡需求。
投资建议
1. 3月销量预期：重卡股多有错杀，3月销量将维持同比增长，尤其是出口高增。春节假期结束、政策逐步落地及低基数影响将带来Q2持续同比增长。
2. 重点推荐：潍柴动力、中国重汽A/H、福田汽车、中集车辆、一汽解放。