中信汽车重卡行业国际局势扰动更新能源结构或有调整更利好天然

能源结构或有调整：更利好天然气和新能源首先，欧洲气价上涨不代表中国天然气价一定上行。 中国（有俄罗斯天然气进口、自供）和美国（大量自供）天然气价格有望维持稳定其次，若战事不断升级，国内外油价均有上行可能因此我们认为若战事持续升级，短期重卡市场柴油份额或受影响。 25年柴油重卡占比如下：牵引车24%、载货及普通品车34%、自卸9 【中信汽车】重卡行业国际局势扰动更新 能源结构或有调整：更利好天然气和新能源首先，欧洲气价上涨不代表中国天然气价一定上行。 中国（有俄罗斯天然气进口、自供）和美国（大量自供）天然气价格有望维持稳定其次，若战事不断升级，国内外油价均有上行可能因此我们认为若战事持续升级，短期重卡市场柴油份额或受影响。 25年柴油重卡占比如下：牵引车24%、载货及普通品车34%、自卸9%、其他专用车33%；天然气车97%为牵引；新能源76%为牵引若油价持续上行，在国内和全球角度或将提升天然气和新能源重卡的占比 局部扰动不改出口高增趋势根据中汽协数据，1-2月中国重卡出口同比增速超20%、海关数据或更高。 目前看北非受波及可能性较小、且出口北非敞口较小（仅尼日利亚一大出口对象国）且若后续局部地区战事升级，或增加重卡需求 投资建议今日重卡股多有错杀，我们认为3 月重卡销量将维持同比增长，尤其是出口将维持高增。 且春节晚、政策逐步落地及去年低基数影响将带来Q2的持续同比增长。 重点推荐：潍柴动力、中国重汽A/H、福田汽车、中集车辆、一汽解放