每日观点
纯碱市场基本面疲弱，短期预计震荡运行。
- 基本面：远兴能源二期开工负荷提升，碱厂产量高位，整体供给预期充裕；下游浮法玻璃、光伏日熔量整体延续下滑趋势，纯碱厂库处于历史同期高位。
- 基差：河北沙河重质纯碱现货价1175元/吨，SA2605收盘价为1218元/吨，基差为-43元，期货升水现货。
- 库存：全国纯碱厂内库存189.44万吨，较前一周增加19.29%，库存在5年均值上方运行。
- 盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上。
- 主力持仓：主力持仓净空，空减。
- 预期：美伊冲突提振情绪，但纯碱基本面疲弱，短期预计震荡运行为主。
影响因素总结
- 利多：下游浮法玻璃冷修较少，产量持稳。
- 利空：远兴能源二期产线开工负荷提升，预计产量延续高位徘徊；重碱下游光伏玻璃减产，对纯碱需求走弱。
主要逻辑和风险点
- 主要逻辑：纯碱供给高位，终端需求下滑，库存处于同期高位，行业供需错配格局尚未有效改善。
- 风险点：下游浮法和光伏玻璃冷修不及预期，宏观利好超预期。
一、纯碱期货行情
- 主力基差：河北沙河重质纯碱现货价1175元/吨，期货升水现货。
二、纯碱现货行情
- 河北沙河重质纯碱市场低端价1175元/吨，较前一日上涨20元/吨。
三、基本面分析
供给
- 纯碱生产利润：重质纯碱，华北氨碱法利润-162.25元/吨，华东联产法利润-69.50元/吨，纯碱生产利润历史低位。
- 纯碱开工率、产能产量：纯碱周度产量79.09万吨，其中重质纯碱42.30万吨，产量历史高位。
- 纯碱行业产能变动情况：暂无新增产能变动。
需求
- 纯碱产销率：暂无具体数据。
- 纯碱下游需求：
- 全国浮法玻璃日熔量14.86万吨，开工率70.61%。
- 数据来源：钢联
- （2）光伏玻璃：暂无具体数据。
库存
- 全国纯碱厂内库存189.44万吨，较前一周增加19.29%，库存在5年均值上方运行。
供需平衡表
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