PVC日报：震荡上行

基本面分析

• 供应端：PVC开工率环比增加1.99个百分点至82.08%，处于近年同期中性偏高水平。新增产能方面，多家企业将在2025年下半年及12月投产，但当前产量下降有限。
• 需求端：房地产仍在调整阶段，投资、新开工、施工、竣工面积同比降幅较大，2025年1-12月全国房地产开发投资同比下降17.2%，商品房销售面积下降8.7%，新开工面积下降20.4%，改善仍需时间。
• 库存：截至2月27日当周，PVC社会库存环比增加0.71%至135.30万吨，比去年同期增加58.02%，库存压力较大。

期现行情

• 期货：PVC2605合约减仓震荡上行，收盘于4939元/吨，涨幅2.49%，持仓量减少58135手至1149647手。
• 基差：华东地区电石法PVC主流价上涨至4730元/吨，基差为-209元/吨，走弱27元/吨，处于偏低水平。

研究结论

• PVC价格承压主要因开工率增加、社会库存偏高、电石价格下跌等因素。
• 生态环境部推动无汞化转型及市场对政策检修预期提供支撑。
• 预计PVC偏强震荡，关注节后下游复产进度及房地产利好政策。