Mysteel碳酸锂周度复盘供给扰动加剧Q2价格易涨难跌20260302

的双重驱动之下。 受津巴布韦出口禁令及国内矿山复产延期影响，供给端不确定性显著提升；而下游3月排产环比大幅增长，需求支撑强劲。 预计Q2锂盐市场将维持去库态势，价格底部支撑坚实，年度价格中枢有望维持在17-18万元/吨区间，短期价格易涨难跌。 Mysteel碳酸锂周度复盘：供给扰动加剧，Q2价格易涨难跌（20260302）核心观点：当前碳酸锂市场正处于“供给端扰动加剧”与“储能需求推动”的双重驱动之下。 受津巴布韦出口禁令及国内矿山复产延期影响，供给端不确定性显著提升；而下游3月排产环比大幅增长，需求支撑强劲。 预计Q2锂盐市场将维持去库态势，价格底部支撑坚实，年度价格中枢有望维持在17-18万元/吨区间，短期价格易涨难跌。 一、供给端：矿端库存去化加速，锂盐排产环比修复1、锂矿端：库存去化加速，供给扰动加剧 库存去化：17家外采矿锂盐厂原料库存持续消耗，2月底库存降至49.7万吨，环比下降7.7万吨，库存天数降至36 天左右。 当前库存预计仅能维持至4月中下旬，库存压力将在4月中旬后显现。 流通偏紧：锂矿贸易商环节可售库存下降，虽在积极收货，但让利出售意愿不强，导致市场可流通矿源偏紧。 供给扰动：津巴布韦发运情况不明朗，存在政策不确定性；部分企业虽已建成硫酸锂产线，但实际发运能力仍有待观察。 国内方面，枧下窝矿复产进度或进一步延期至5月底，其实际进展有待后续跟踪。 2、锂盐端：2月检修致产量下滑，3月排产大幅回升2月产量：2月调研产量为8.25万吨，环比下降16.2%。 2月四川地区为主的锂辉石产线集中检修，开工率下降，部分产线2月停产，月度产量下降明显。 部分代工厂因接到代工订单，2月份维持高开工。 其余厂家均因日期效应产量小幅下降。 3月排产：随着假期扰动消除，3月国内排产预计为10.67万吨，环比大幅上升29.4%。 四川、江西、新疆等地锂辉石产线开工率显著提升，代工厂家因订单充足维持高开工。 锂云母环节因矿源较少，开工率维持稳定。 二、需求端：下游排产环比大增，电芯需求持续向好磷酸铁锂：2月产量为38.7万吨，环比下降4.53%，主要受春节假期及产线检修影响。 预计3月产量将升至44.69万吨，环比上涨15.48%，年后铁锂企业逐步恢复正常生产节奏，多数企业预计在3月保持满负荷运转，四川与湖北部分项目出货量增加，行业排产有望创下历史新高。 电芯端：头部电芯企业新产线持续爬产，Q2排产预计将创下新高，对上游锂盐需求形成有力支撑。 三、现货与库存：下游成交缩量，贸易商持续补库成交缩量：上周成交量有所下降，主要因津巴布韦事件导致碳酸锂价格快速上涨，超出下游预期，导致下游未能有效补货。 库存结构：当前锂盐贸易商虽在持续补库，但整体库存水位处于中等偏下水平。 叠加3月长协比例上升，预计贸易商库存水平将不及1-2 四、价格展望：Q2易涨难跌，底部支撑16-17万元/吨供需格局：Q2锂盐需求表现强劲，叠加供给扰动，预计整体仍将维持去库态势。 价格判断：预计Q2价格易涨难跌，价格底部支撑预计在16-17万元/吨附近，全年价格中枢17-18万元/吨。 风险提示：受美伊宏观消息扰动、津巴布韦以及枧下窝复产延期等供给端不确定性影响，价格顶部暂时难以锚定，短期不宜言顶。 【本文/观点仅供参考，不构成任何投资建议。