布局左侧的被动元器件涨价品种铝电解电容上游电极箔0302

多种电容已开启涨价，尤其是MLCC、钽电容。 1）MLCC：自25年10月开始逐步涨价，高规格产品涨幅10-15%，中低端5-8%；2）钽电容：此前松下宣布自2026年2月1日起对部分钽电容价格上涨15%至30%。 涨价原因都为终端需求大增（AI服务器）+上游原材料价格上涨推动。 牛角电容 布局左侧的被动元器件涨价品种——铝电解电容&上游电极箔-0302 多种电容已开启涨价，尤其是MLCC、钽电容。 1）MLCC：自25年10月开始逐步涨价，高规格产品涨幅10-15%，中低端5-8%；2）钽电容：此前松下宣布自2026年2月1日起对部分钽电容价格上涨15%至30%。 涨价原因都为终端需求大增（AI服务器）+上游原材料价格上涨推动。 牛角电容情况也类似，随着GB300逐步起量，牛角电容需求大增，而上游原材料电极箔也有可能涨价（再上游是铝）。 我们认为高端铝电解液电容&上游电极箔也有望开启涨价。 近期日本铝电解龙头Nichicon、Chemicon股价上涨也在反应涨价预期。 【江海股份】26年预计AIDC电容收入10e，30%净利率，贡献3e利润，公司整体利润11e 。 若AIDC电容涨价10%、其余普通产品涨价3%，26年利润13.3e，PE22X；若AIDC电容涨价20%、其余普通产品涨价5%，26年利润14.8e，PE20X。 【海星股份】高端产品包括AIDC&车载用电极箔，预计26年出货分别为480、240 万平米。 不考虑涨价，价格分别为100、50元/平米，公司整体经营性利润2.9e。 若AIDC&车载电极箔涨价10%、其余普通产品不涨价，26年利润3.5e，PE21X；若AIDC&车载电极箔涨价20%、其余普通产品不涨价，26年利润4.1e，PE18X。