我们于近期在台北拜访了Coxoc6205TW未覆盖

我们于近期在台北拜访了Coxoc（6205.TW，未覆盖）的董事长。 核心观点管理层对2026年增长保持乐观，增长动力来自智能驾驶和AI基础设施建设带来的高速连接器（如800G ）和CPO（共封装光学）连接器需求提升。 CPO连接器拥有更多针脚和更高精度，带来更高的平均销售价格（ASP）和毛利率（GM）。 我们于近期在台北拜访了Coxoc（6205.TW，未覆盖）的董事长。 核心观点管理层对2026年增长保持乐观，增长动力来自智能驾驶和AI基础设施建设带来的高速连接器（如800G ）和CPO（共封装光学）连接器需求提升。 CPO连接器拥有更多针脚和更高精度，带来更高的平均销售价格（ASP）和毛利率（GM）。 这一积极展望与我们对网络设备领域的乐观看法一致，受益于AI服务器量产出货、规格升级和技术迁移（板上光学、CPO）。 买入评级：连续波激光器：LandMark、VPEC；源头信息加微WUXL7713光模块：Innolight、Eoptolink、TFCOptical。 图表1：Coxoc CPO连接器（图片来源：公司数据） 公司简介 Coxoc为工业、汽车、电信/网络、医疗等领域提供线缆/ 连接器产品。 2025年，51%的收入来自工业个人电脑（IPC），其次是汽车（24%）、电信（17%）及其他领域。 随着AI基础设施的发展，公司的连接器业务正拓展至CPO连接器，服务美国领先客户。 公司的竞争对手包括Nextron（8147.TWO）、Amphenol、TE Connectivity等。 公司成立于1986年。 调研要点公司为两家美国领先客户提供CPO 连接器，这些客户是其长期合作的现有客户。 CPO连接器将直接安装在印刷电路板（PCB）上，针脚数量增加了4倍，达到100针以上，且精度更高。 更多的针脚也支持从10G到800G/1.6T的高速数据连接。 随着规格升级（从30 +针脚提升至100 +针脚），源头信息加微WUXL7713平均销售价格（ASP）将实现数倍增长，同时毛利率（GM）也将提升。 总体而言，管理层有信心在2026年实现（对比2025年实际同比下降3%），增长动力来自汽车（智能驾驶连接器）和网络（可插拔光模块、QSFP-DD Cage、CPO连接器）两大领域。 CPO连接器的生产线与传统连接器不同，因为其针脚更多、精度要求更高；不过，公司拥有内部设备解决方案，能够更灵活地及时扩大产能。