据我们产业链调研英伟达近期对CPO部署表达了指出CPO交换机有望于
Lumentum最新业绩说明会指出，其已获得一笔额外的（用于规模化扩展场景），预计该订单出货量将于2027年上半年显著提升。 我们认为CPO进展短期内不会对光模块业务造成。 CPO渗透率提升并不 据我们产业链调研，英伟达近期对CPO部署表达了，指出CPO交换机有望于2026年进入，此前关于CPO性能稳定性的顾虑也已有所缓解。 Lumentum最新业绩说明会指出，其已获得一笔额外的（用于规模化扩展场景），预计该订单出货量将于2027年上半年显著提升。 我们认为CPO进展短期内不会对光模块业务造成。 CPO渗透率提升并不会实质性侵蚀光模块的整体可服务市场（TAM），原因在于： 整体规模化扩展市场将持续扩容，足以抵消CPO替代带来的影响； 近封装光学（NPO）在规模化升级场景中的应用将拓展光模块供应商的可服务市场（TAM），从而支持其长期增长。 因此，我们认为此次盘中回调为。
