天风电新科达利安培龙推荐有明确进展调整至绝佳性价比位置0302

公司近期因机器人beta调整较多，但实际在北美客户进展顺利。更新内容如下：

1. 科达利：

   • 根据产业链反馈，预计公司总经理等本周赴北美再次送样、报价、泰国审厂，产品为谐波+丝杠，预计进入供应链在即。
   • 随着泰国基地配套扩产在即，因主要资金+厂房提供方均为科达利，预计未来利润确认比例明显高于40%（目前科达利对科盟持股）。
   • 估值空间：2026年主业22亿，值450亿；机器人6款谐波+2款丝杠合计单机价值量按2万，100万台30%份额20%净利率12亿，按照60%确认比例对应7.2亿，给35倍，值250亿，再考虑后续模组期权，合计看800亿，较目前80%空间。

2. 安培龙：

   • 年前进展为北美客户高规格审厂+初步送样自有扭矩传感器，目前扭矩传感器在北美测试中，预计客户有望在2周内给到扭矩+拉压力图纸（国内首个），后续进入正式拿code、送样、切入供应链流程。
   • 估值空间：扭矩+拉压力合计单机价值量8k，100万台，40%份额，25%净利率，利润达8亿，30倍下值240亿，再考虑T链六维期权和主业成长性，可看向300-400亿，较目前约124-200%空间。