天风电子团队大族激光下跌坚定看好估值修复为第一阶段3D打印上升空间

我们认为近期股价表现首先反映了前期母子公司定价错位的纠偏——此前阶段性出现大族数控（子公司）市值显著高于大族激光（母公司）的“倒挂”，估值修复为第一阶段，我们认为Apple消费电子创新周期及3D打印需求增长将为公司带来更大上升空间，下跌坚定看好公司Alpha 在强化，三条主线发展逻辑清晰：1、消费电子创新周期：终端迭代带来工艺复杂度 【天风电子团队】大族激光：下跌坚定看好，估值修复为第一阶段，3D打印上升空间 我们认为近期股价表现首先反映了前期母子公司定价错位的纠偏——此前阶段性出现大族数控（子公司）市值显著高于大族激光（母公司）的“倒挂”，估值修复为第一阶段，我们认为Apple消费电子创新周期及3D打印需求增长将为公司带来更大上升空间，下跌坚定看好公司Alpha在强化，三条主线发展逻辑清晰： 1、消费电子创新周期：终端迭代带来工艺复杂度提升与产线改造需求，激光切割/焊接/打标/微加工等设备更新具备需求基础；公司平台型产品矩阵有利于提升单客户价值量与渗透率。 AppleiPhone17e加量不加价的决策，也体现了Apple在本轮周期份额提升的坚定目标，对产业链公司的供应能力和设备需求，都将受益。 2、3D打印设备新曲线：金属件工艺路线向增材制造延伸的趋势更明确，公司以“设备供应商”身份切入，依托激光核心技术、整机系统与工程化交付能力，具备持续迭代与放量基础。 3、算力驱动的PCB高端化：高阶PCB向更高层数/更高密度/更高精度演进，精密加工环节增多，利于公司相关高端装备需求与产品结构优化。