中信主题策略刘易团队工业之光主题腾景科技688195英伟达分别投

#英伟达官宣投资Lumentum以及Coherent以扩大供应、深化研发并推进美国本土制造。 这项非独家协议包括英伟达未来数十亿美元的采购承诺，以及未来获取先进激光芯片和光网络产品的渠道和产能的权利。 我们认为北美光通信领域创新正在加速，产 中信主题策略刘易团队-“工业之光”主题【腾景科技688195】英伟达分别投资Lumentum以及Coherent20亿美元，腾景有望充分受益 #英伟达官宣投资Lumentum以及Coherent以扩大供应、深化研发并推进美国本土制造。 这项非独家协议包括英伟达未来数十亿美元的采购承诺，以及未来获取先进激光芯片和光网络产品的渠道和产能的权利。 我们认为北美光通信领域创新正在加速，产品迭代速度以及产品参数要求持续提升，腾景为Lumentum和Coherent无源元器件的核心供应商，深度参与相关公司先进光学创新，因此我们认为公司有望充分受益于英伟达CPO产品升级。 #公司创始团队深度参与北美光通信产业光学创新。 公司董事长2003年-2014年担任福州高意光学有限公司董事高级副总裁。 同时，公司多位董事、副总曾担任华科光电（Fabrinet光通信元器件子公司）、福州高意（Coherent光通信业务核心子公司）。 公司与Lumentum、Coherent等北美重要光通信厂商保持长期密切合作，合作产品覆盖前沿光通信创新领域。 目前，公司不仅在OCS领域获得了大体量订单，同时有望在CPO领域的FAU光纤阵列等光互联组件产品取得突破。 #公司26年有望投入历史新高级别的capex，光通信产业为轻资产行业且高度定制化，我们认为公司固定资产投入的大幅提升意味着公司订单亦将突破历史新高。 据产业链调研，腾景科技已获得重点客户OCS交换机核心零部件二维准直器阵列以及钒酸钇晶体的独家订单。 若以市场预期26年3万台OCS交换机需求展望，公司在OCS领域的利润弹性可高达5亿元。