工业硅期货月报

工业硅期货月报 一、行情走势回顾 2026年2月，工业硅期货主力2605合约呈现震荡下行走势。月度开盘8880元/吨，随后价格震荡回落。月度最高9010元/吨最低8200元/吨，月度收盘8395元/吨，较1月收盘价下跌455元吨。整体来看，本月工业硅期货价格呈现弱势震荡格局，市场情绪受到供需双弱及宏观因素影响。 二、当月现货市场 2026年2月工业硅现货市场整体呈现下行趋势。2月26日，华东不通氧553均价9150元/吨，较前一日下跌50元/吨。主要产区报价方面，华东不通氧553为9150元/吨，新疆地区报价8810元/吨（1月28日数据），云南地区10005元/吨（1月28日数据），四川地区10050元/吨（1月28日数据）。 从价格走势看，2月工业硅现货价格整体呈现震荡下行态势。根据市场数据，2月2日现货领先价格为9191元/吨，2月3日降至9085元/吨，2月6日回升至9229元/吨，随后震荡回落2月27日现货领先价格已降至9080元/吨。春节假期期间工业硅市场基本处于休市状态，节后市场交投逐步恢复，但整体成交依然清淡，贸易商及粉厂询价以低价为主。 三、主要影响因素 1.供需双弱格局明显 供应端，SMM预计因新疆大厂减产叠加内蒙、四川等地区产量下降，2026年2月国内工业硅产量预计环比减少27%以上。西南地区进入枯水期，按照枯水期电价折算西南枯水期成本在10000- 10500元/吨，导致当地开工率已降至极低位置。新疆地区部分工厂减产后存在复产预期，市场关注节后复产进度。 需求端，下游各行业均有不同幅度的需求减少，尤其是春节假期影响下，下游企业开工率普遍偏低，采购意愿不强。多晶硅作为工业硅重要下游，其市场同样面临供需双弱及高库存压力，对工业硅需求形成制约。 2.成本支撑与价格压力并存 当前工业硅成本区域在8300-8800元/吨左右，与期货价格形成一定支撑。然而，现货市场价格正处于需求压制与成本支撑的夹缝之中，导致其对期货下跌反应钝化，报价连续持平。市场呈现"硅企硬扛，资金看空"的局面，期货长期处于贴水状态，现货缺乏跟随基础。 3.库存水平相对稳定 节前工业硅社会库存录得56.2万吨，较前一周增加0.8万吨。尽管2月份产量预计环比大幅减少，但需求同样疲软，预计2月库存为紧平衡或小幅去库状态，对价格形成一定支撑。 4.市场情绪与预期影响 市场对远期供需存在偏空预期，部分资金基于西北工厂复产预期等逻辑进行空配，对期货价格形成压力。同时，市场博奔观望情绪浓厚，无其是在春节前后，交投清淡加剧了价格波动。 四、短期展望 工业硅市场仍将面临多空因素交织的局面，预计价格延续震荡走势，主要需关注以下因素： 1.上游复产进度 新疆等主要产区的复产情况将是影响市场供应的关键因素。随着天气转暖及节后复工，若新疆地区工厂复产进度快于预期，将带来较明显的供给增加，对市场价格形成压力。需密切关注各产区实 际开工率变化及产量释放情况。 2.下游需求恢复情况 随着春节假期结束，下游企业将逐步恢复生产，需求端的改善程度将直接影响工业硅价格走势。特别是多晶硅、有机硅等主要下游行业的开工率及采购意愿变化，值得重点关注。多晶硅行业当前库存高企，其价格走势及采购策略将对工业硅需求产生重要影响。 3.成本变化与价格传导 工业硅生产成本区间在8300-8800元/吨，对当前价格形成一定支撑。需关注原材料价格、能源成本（尤其是电力价格）的变化，以及成本对价格的传导效应。若成本端出现明显变动，将直接影响企业生产意愿及市场价格水平。 4.库存变动超势 尽管2月份预计库存为紧平衡或小幅去库，但整体库存水平仍处于相对高位。3月份库存变化趋势将是市场关注焦点，若库存持续累积，将对价格形成压制；反之，若库存去化速度加快，则可能支撑价格反弹。 5.宏观经济及政策因素 宏观经济环境及相关产业政策的变化也将对工业硅市场产生影响。国家能源局公布2025年全国光伏新增装机3.17亿千瓦，同比增长14%，这一数据对光伏产业链形成长期利好，但短期需关注政策落实情况及实际需求释放节奏。 总体来看，3月份工业硅市场将处于供需关系再平衡的过程中，价格走势将取决于复产进度与需求恢复的相对速度。上方价格受库存消耗缓慢压制，下方有产量下行及成本支撑，预计期货价格将维持偏弱震荡格局。 风险揭示及免责声明 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权，任何单位或个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。 本报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！