工业硅期货月报：工业硅期价震荡上涨 现货价格表现坚挺
期货从业资格证号F3077614投资咨询资格证号Z0017608钱龙 联系人：王智磊期货从业资格证号F03087695 01本月宏观概览 宏观信息概览 9月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.2%，比上月上升0.5个百分点，重返扩张区间。在调查的21个行业中，有11个行业采购经理指数位于临界点以上，比上月增加2个，制造业景气面有所扩大。 9月份，消费市场持续恢复，CPI环比继续上涨，但受上年同期对比基数走高影响，同比由涨转平。国居民消费价格指数（CPI）同比由涨转平，环比上涨0.2%。数据来源：wind、金石期货研究所 宏观信息概览 9月份，我国进出口总值5205.5亿美元，同比下降6.2%，降幅较8月收窄2个百分点。其中，出口2991.3亿美元，同比下降6.2%，降幅收窄2.2个百分点；进口2214.2亿美元，同比下降6.2%，降幅收窄1个百分点；9月贸易顺差777.1亿美元，同比减少6.0%，降幅收窄7.4个百分点。 9月份，全国工业生产者出厂价格同比下降2.5%，环比上涨0.4%；1—9月平均，工业生产者出厂价格比上年同期下降3.1%，工业生产者购进价格下降3.6%。数据来源：wind、金石期货研究所 宏观数据概览 美国9月消费者价格指数(CPI)同比上涨3.7%，环比增长0.4%，同比涨幅与8月持平。剔除波动较大的食品和能源价格后，核心CPI环比增长0.3%，经季节性调整前同比增长4.1%。美国通胀依然顽固，美联储试图完全消除通胀的努力仍面临着严峻挑战。 美国9月PPI同比增长2.2%，大超预期的1.6%，连续第三个月超预期上涨，较8月的1.6%大幅反弹，为自2023年4月以来最大的同比增幅。PPI环比上升0.5%，也超过预期的0.3%。 数据来源：wind、金石期货研究所 宏观数据概览 美国9月ISM制造业指数上升至49，虽然仍位于萎缩区间，且为连续10个月萎缩，但收缩程度为近一年来最低，显著好于预期，较8月前值进一步改善。 美国9月季调后非农就业人口增加33.6万人，为2023年1月以来最大增幅，市场预期为17万人，前值18.7万人。 02月度行情分析 期货价格：主力合约震荡收涨，月涨幅3.10%。 本月工业硅主力合约收涨3.10%或420元/吨，开盘价13590元/吨，收盘价13960/吨，最低价13590元/吨，最高价15095元/吨，周均价14395元/吨，成交量增18.9万手至121.1万手，持仓量增3583手至64679手。9月工业硅期货价格主要呈现先扬后抑的行情。9月初，原料端支撑增强，叠加宏观层面利好消息发酵，盘面快速拉涨。9月中期货盘面拉涨至高位回落震荡运行。9月末基本面和宏观共振，盘面冲高回落。 数据来源：文华财经、金石期货研究所 9月现货价格方面一路走高。9月市场挺价情绪高昂，现货市场情绪提升，9月中旬工业硅现货趋紧，现货价格表现坚挺。截止9月28日，华东通氧5530现货报价15400元/吨较上月增涨1850元/吨；华东不通氧5530现货报价14850元/吨较上月增涨800元/吨；华东4210现货报价16100元/吨较上月增涨1100元/吨。 数据来源：SMM、金石期货研究所 主要基差月度走势概览 S11及S12合约9月基差呈现震荡上行，9月份工业硅现货价格涨幅明显，且涨幅大于期货价格涨幅，导致基差震荡走强。 03供需面分析 9月2023年度工业硅产量预计为354.04万吨，较上月增幅较大，主要原因为9月工业硅产区相继复产，产量增幅较大。9月工业硅预计年出口量基本持平，本月出口量受全国进出口表现整体偏弱的影响较上月有所下滑，且低于去年同期水平。9月工业硅预计年社会库存持续大幅上升，9月工业硅社会库存持续上升，处于历史同期最高水平，去库压较大。受工业硅整体市场氛围较之前有所转暖的背景下，9月预计年实际消费量与表观消费量均有所上升。 SMM统计9月中国工业硅产量在35.63万吨，环比增加3.54万吨增幅11%，同比增幅在10.2%。2023年1-9月份累计工业硅产量在265.52万吨，同比增幅在3.52%。 9月份工业硅社会库存持续上升，较上月上涨3.4万吨。据SMM统计数据显示，截至9月底工业硅社会库存32.3万吨，当前库存依然处于历史最高位，去库压力较大。 9月有机硅现货价格整体上升，月初行业龙头企业主动上调报价1000元/吨，其他厂跟随提高报价，但受制于消费的低迷使得下游企业接受乏力，之后价格出现回调。当前有机硅价格主要以偏强震荡为主，基本面存在利好支撑，但总体下游按需备货为主，交投情况一般，后期存看跌心态。 国家统计局：1—8月份全国房地产开发投资76900亿元同比下降8.8元，下降8.8；房地产开发企业房屋施工面积806415万平方米，同比下降7.1%；商品房销售面积73949万平方米，同比下降7.1%。 数据来源：wind、金石期货研究所 9月多晶硅现货价格持续上升，截止9月28日多晶硅价格为83元/千克，较上月上涨3.5元/千克。当前多晶硅下游硅片市场表现弱势，终端组件订单表现不及预期，压力逐渐向上游传导。不过当前多晶硅对工业硅需求仍保持增长，多晶硅产量继续创新高，但晶硅企业受行情波动影响，采购略显谨慎。 9月铝合金现货价格整体上涨，9月现货市场交投回升，社库始终维持低位。当前铝合金企业开工略有增加，原生铝合金企业保持平稳生产，铝合金企业采购需求保持平稳。 数据来源：wind、金石期货研究所2023年9月，国家层面出台了一系列促消费的政策，地方层面积极响应，相继制定出台发放消费券、购车补贴等措施，加之秋季企业新品集中上市，物流行业企稳回升也带动了货车的增长，市场总体呈现“淡季不淡，旺季更旺”的态势，车市热度延续，“金九银十”效应重新显现。9月，汽车产销分别完成285万辆和285.8万辆，环比均增长10.7%,同比分别增长6.6%和9.5%。汽车市场回暖对于铝合金盘面提供一定支撑。 工业硅出口：进出口表现持续低迷 2023年8月中国工业硅出口量为4.33万吨，环比减少9%同比减少23%。2023年1-8月工业硅累计出口量37.90万吨，同比减少19%。 04成本端分析 成本端数据概览 9月份精煤价格偏强运行，对于工业硅成本端支撑增强。截止9月28日，新疆精煤价格为1875元/吨，较上月增涨125元/吨；宁夏精煤价格为1975元/吨，较上月增涨345元/吨。 9月份木片价格持稳运行，价格维持在550元/吨。 成本端数据概览 9月份木炭价格上行，对于工业硅成本端支撑增强。截止9月28日，木炭价格为3100元/吨，较上月上涨300元/吨。 9月份电极价格整体震荡下行，对于工业硅成本端支撑减弱。截止9月28日，碳电极价格为10000元/吨，较上月增涨200元/吨；石墨电极价格在18100元/吨，较上月上涨600元/吨。 9工业硅主产区硅石价格持稳运行，环比持稳。新疆平均价格为500元/吨；云南地区平均价格为435元/吨；湖北地区平均价格为462.5元/吨；江西地区平均价格为4445元/吨；广西地区平均价格为440元/吨。 05分析展望 分析展望 宏观方面，美国9月消费者价格指数(CPI)同比上涨3.7%，环比增长0.4%，同比涨幅与8月持平。美国9月PPI同比增长2.2%，为自2023年4月以来最大的同比增幅，大超预期的1.6%，连续第三个月超预期上涨。美国通胀依然顽固，美联储试图完全消除通胀的努力仍面临着严峻挑战。美国9月季调后非农就业人口增加33.6万人，为2023年1月以来最大增幅。当前美国劳动市场数据表现较为强劲，市场对于美联储后续可能继续加息的预期不确定性增强。 当前工业硅从供需来看，供应端总体呈增加态势，南北产区硅企开工均处高位，供应稳定，大厂持续调价，厂家挺价心态严重，多处观望状态，下游采购能力较弱。西南地区进入平水期，成本有所增加，部分型号货物较为紧缺。目前国内主要地区工业硅现货价格出现松动迹象，总体现货价格稳中有跌。下游需求端，有机硅价格最近主要以偏强震荡为主，基本面存在利好支撑，但总体下游按需备货为主，交投情况一般，后期存看跌心态。多晶硅价格整体持稳，当前多晶硅下游市场表现偏弱，但当前多晶硅对工业硅需求仍保持增长，多晶硅产量继续创新高，但晶硅企业受行情波动影响，采购略显谨慎。铝合金价格持稳总体运行，下游观望心态延续，市场交投氛围冷清。总体来看，工业硅现货价格出现松动，对于期价支撑减弱，交易所仓单持续增加施压期货价格，短期内工业硅期货盘面承压。 免责声明： 本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与金石期货公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表了金石期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。 精诚所至 另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映金石期货公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经金石期货公司允许批准，本报告内容不得以任何范式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本意的引用、刊发，需注明出处“金石期货有限公司”，并保留我公司的一切权利。 金石期货公众号 金石期货投资咨询部公众号
