工业硅期货月报：工业硅期价弱势震荡，市场情绪有所好转

工业硅期价弱势震荡 市场情绪有所好转 工业硅期货月报 期货从业资格证号 F3077614 投资咨询资格证号 Z0017608 钱龙 联系人：王智磊 期货从业资格证号 F03087695 目 录 CONTENTS 1 2 3 月度行情分析 本月宏观概览 供需面分析 4 成本端分析 5 行情展望 01 本月宏观概览 宏观信息概览 国内制造业PMI数据走势 国内CPI数据走势（当月同比） 8月份中国制造业采购经理指数（PMI）为49.7%，较上月上升0.4个百分点，连续3个月上升，经济持续稳定恢复。市场需求稳中有增，经济向好回升势头将进一步巩固。 8月份，全国居民消费价格同比上涨0.1%，环比上涨0.3%。全国居民消费价格指数（CPI）同比由降转涨，表明消费市场继续恢复，供求关系持续改善。 数据来源：wind、金石期货研究所 464748495051525354552010-122011-062011-122012-062012-122013-062013-122014-062014-122015-062015-122016-062016-122017-062017-122018-062018-122019-062019-122020-062020-122021-062021-122022-062022-122023-06-1.000.001.002.003.004.005.006.007.002011-012011-072012-012012-072013-012013-072014-012014-072015-012015-072016-012016-072017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-012023-07 宏观信息概览 国内进出口数据（亿美元） 国内PPI数据走势（当月同比） 8月份，我国进出口3.59万亿元，同比下降2.5%，环比增长3.9%。其中，出口2.04万亿元，同比下降3.2%，环比增长1.2%；进口1.55万亿元，同比下降1.6%，环比增长7.6%；贸易顺差4880亿元，同比(下同)收窄8.2%。中国8月份进、出口同比降幅明显收窄、环比显著回升，外贸呈现改善迹象 8月份，受部分工业品需求改善、国际原油价格上涨等因素影响，中国工业生产者出厂价格指数(PPI)环比由降转涨，同比降幅继续收窄。全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降3.0%，环比上涨0.2%。 数据来源：wind、金石期货研究所 050010001500200025003000350040002010-012010-072011-012011-072012-012012-072013-012013-072014-012014-072015-012015-072016-012016-072017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-012023-07中国:进口金额:当月值 中国:出口金额:当月值 -10-50510152010-012010-072011-012011-072012-012012-072013-012013-072014-012014-072015-012015-072016-012016-072017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-012023-07 宏观数据概览 美国CPI数据 美国PPI数据 美国8月CPI环比增长0.6%，同比上涨3.7%，涨幅较上月扩大0.5个百分点。核心CPI环比上涨0.3%，同比上涨4.3%。美国8月核心通胀率仍远高于美国联邦储备委员会设定的2%长期目标，这意味着尽管美联储可能在9月货币政策会议上维持联邦基金利率不变，但在接下来的两次会议中再次加息的可能性仍然存在。 美国8月PPI同比增长1.6%，高于预期的1.3%，连续第二个月超预期上涨。环比上升0.7%，为2022年6月上涨0.9%以来的最大涨幅，前值上修至0.4%。 数据来源：wind、金石期货研究所 -202468102010-012010-082011-032011-102012-052012-122013-072014-022014-092015-042015-112016-062017-012017-082018-032018-102019-052019-122020-072021-022021-092022-042022-112023-06美国:CPI:同比 美国:核心CPI:同比 -4-2024681012142010-112011-052011-112012-052012-112013-052013-112014-052014-112015-052015-112016-052016-112017-052017-112018-052018-112019-052019-112020-052020-112021-052021-112022-052022-112023-05 宏观数据概览 美国PMI数据 美国非农就业数据 8月美国制造业采购经理人指数（PMI）环比升至47.6点，连续10个月处于收缩状态。美国制造业PMI虽环比上升了1.2个百分点至半年来高位，但仍低于50点的分水岭，显示美国制造业活动正在较低水平企稳。 美国8月非农新增就业人数为18.7万人，高于预期的17万人。尽管非农新增就业人数超出预期，但考虑到过去两月数据的显著下修，就业市场缓和确实仍然延续。 数据来源：wind、 Trading Economics、金石期货研究所 404550556065702010-012010-082011-032011-102012-052012-122013-072014-022014-092015-042015-112016-062017-012017-082018-032018-102019-052019-122020-072021-022021-092022-042022-112023-061200001250001300001350001400001450001500001550001600002010-012010-082011-032011-102012-052012-122013-072014-022014-092015-042015-112016-062017-012017-082018-032018-102019-052019-122020-072021-022021-092022-042022-112023-06 02 月度行情分析 期货价格：主力合约弱势震荡，月跌幅1.35%。 本月工业硅主力合约收跌1.35%或185元/吨，开盘价13800元/吨，收盘价13540/吨，最低价12895元/吨，最高价13950元/吨，周均价13583元/吨，成交量减44.6万手至102.2万手，持仓量减25727手至61096手。8月工业硅期货价格弱势震荡为主，随着西南地区供应增扩、大厂主动调价去库以及需求增量有限的原因，工业硅市场行情先抑后扬。8月上旬工业硅期货价格跌幅较大,8月中旬工业硅期货盘面反弹后震荡运行，8月下旬收到基本面和宏观共振盘面冲高回落。 数据来源：文华财经、金石期货研究所 1200013000140001500016000170001800019000期货收盘价(活跃合约):工业硅 现货价格：现货价格震荡上行 数据来源：SMM、金石期货研究所 工业硅现货价格走势 截止8月底,华东地区553#工业硅现货报价14000-14100元/吨，月环比+1100元/吨：421#工业硅现货报价14800T5200元吨,折盘面价13200元/吨。8月现货价格偏强震荡，主要原因归咎于大厂再次上调报价，上调幅度500元/吨,推动市场情绪回暖后，南北硅厂挺价情绪浓。 10000120001400016000180002000022000华东通氧5530 华东不通氧5530 现货4210华东 主要基差月度走势概览 数据来源：SMM、文华财经、金石期货研究所 S10、S11及S12合约8月基差呈现震荡上行走势，8月份工业硅现货普遍呈现偏强走势，而期货价格偏弱震荡，导致基差震荡走强。 -1200-1000-800-600-400-2000200400600800基差（S10） -1200-1000-800-600-400-2000200400600800基差（S11） -1000-800-600-400-2000200400基差（S12） 03 供需面分析 供需平衡表 数据来源：金石期货研究所根据市场信息整理 8月2023年度工业硅产量预计为344.85万吨，较上月明显上涨，主要由于8月大运会结束西南工厂复工以及工业硅现货价格偏强运行，工厂信心增强，逐步复产，产量较上月增幅较大。8月工业硅预计年出口量有所下降，8月工业硅出口数据较上月有所下滑，且低于去年同期水平。8月工业硅预计年社会库存较上月大幅增加，8月工业硅社会库存持续上升，处于历史同期最高水平。受8月工业硅市场情绪逐步好转，需求端预期逐步向好，8月预计年实际消费量与表观消费量均有所上升。 工业硅产量：本月工业硅产量降幅较大 数据来源：金石期货研究所根据市场信息整理 SMM统计8月中国工业硅产量在32.09万吨，环比增加3.8万吨增幅13.5%，同比转负为正增幅在10.6%。2023年1-8月份累计工业硅产量在229.9万吨，同比增幅在2.6%。9月份川滇地区仍处于丰水期硅企开工率维持高位，得益于近期硅价景气上涨，部分亏损的硅企转向盈利，叠加前期检修基本结束，北方部分硅企生产意向较之前走高，综合来看预计9月份产量环比维持正向增幅。 1015202530351月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2021年 2022年 2023年 工业硅产量（单位：万吨） 4045505560657075全国工业硅月度开工率 工业硅库存小幅上涨，总体维持高位 数据来源：金石期货研究所根据市场信息整理 8月份工业硅社会库存大幅上升，较上月上涨10.5万吨。工业硅库存表现继续由厂库向社会库转移。社会交割仓库方面，广东、上海、昆明地区绝大多数交割仓库均已达到满仓状态，初步了解广东地区暂没有扩容想法，上海、四川、昆明部分仓库有扩容考虑。普通仓库方面，昆明和天津港到货较多库存增加，黄埔港出口较多库存小幅减少。供应端硅厂厂库库存维持低位，金属硅行业库存继续显性化表现。 工业硅社会库存（万吨） 05101520253035第1周 第3周 第5周 第7周 第9周 第11周 第13周 第15周 第17周 第19周 第21周 第23周 第25周 第27周 第29周 第31周 第33周 第35周 第37周 第39周 第41周 第43周 第45周 第47周 第49周 第51周 2020年 2021年 2022年 2023年 数据来源：金石期货研究所根据市场信息整理 工业硅下游需求（有机硅） 有机硅现货价格走势（元/吨） 有机硅开工率（%） 8月有机硅现货价格整体震荡上行，截止8月31日有机硅价格为13200元/吨，较上月上涨400元/吨。市场涨价气氛较浓，但终端市场消耗有限，对于后期市场走向仍存担忧。 10000110001200013000140001500016000170001800019000405060708090100 数据来源：wind、金石期货研究所 工业硅下游需求（有机硅） 中国房