芳烃橡胶早报
芳烃橡胶早报研究中心能化团队 2026/03/03
PTA
- 关键数据：原油70.86-77.77美元/桶，石脑油1493.35-1699.95元/吨，日本PX CFR 8094.76-8247.70元/吨，台湾PTA 96.67-105.35元/吨，内盘现货POY 150D/48F石脑油裂解价差-600.40至-580.85元/吨，PX加工差-162至-370元/吨，PTA加工差-650至-580元/吨，PTA平衡负荷76.61-78.10%，PTA负荷仓单+有效预报76.61-78.10%，TA基差产销-1268.70至-1268.65元/吨。
- 周度观点：近端部分装置重启，开工环比提升，聚酯负荷节后回升中，库存延续累积，基差持稳，现货加工费环比走弱。PX国内高开工延续，海外负荷提升，PXN环比，歧化效益与异构化效益持稳，美亚芳烃价差环比回升。后续TA受自身提负与聚酯复产偏慢影响下加工费收缩，月间结构走弱，下游现金流与库存压力尚可，开工下限有保障，PX逐步进入检修季，整体偏向上，可关注估值回调后的阶段性正套与多配机会。
MEG
- 关键数据：东北亚乙烯MEG外盘价格70-71美元/吨，MEG内盘价格3641-3830元/吨，MEG华东价格3645-3830元/吨，MEG远月价格79.08-79.08元/吨，MEG煤制利润-422至-349元/吨，MEG内盘现金流（乙烯）-731至-773元/吨，MEG总负荷煤制79.08%，煤制MEG负荷79.08%，MEG港口库存132-133万吨，非煤制负荷中性。
- 周度观点：近端国内油制回切与煤制重启带动开工提升，假期到港推迟，周初港口累库幅度不大，周内整体到港预报量中性，基差小幅走强，煤制效益持稳。EG估值维持低位下供应端减量进一步增加，逐步度过累库最快阶段，旺季去库确定性提升，投产周期内整体弹性有限，可关注短期卖看跌机会。
涤纶短纤
- 关键数据：1.4D棉型低熔点短纤原生中空仿大化纤纯涤纱涤棉纱原生短纤负荷再生棉型负荷涤纱开机短纤利润纯涤纱利润棉花-涤短粘胶-涤短6706-6815元/吨。
- 周度观点：近端装置逐步重启，开工回升至74.1%，假期产销清淡，周内环比好转，库存整体累积，现货加工费环比持稳。需求端涤纱端开工回升，原料备货下行而成品库存小幅累积，效益环比改善。后续下游开工预计延续回升，短纤自身提负在效益与库存压力尚可下预计相对顺畅，供需双增而估值中性下，关注新装置投产进度与出口情况。
天然橡胶 & 2号胶
- 关键数据：美金泰标现货20-21美元/吨，美金泰混现货20-21美元/吨，人民币混合胶67.05-68.85元/吨，上海全乳67.05-68.85元/吨，上海3L泰国胶水15700-15700元/吨，泰国杯胶17030-17245元/吨，云南胶水13795-13870元/吨，海南胶水13795-13870元/吨，顺丁橡胶RU主力NR主力6705-68.85元/吨。
- 周度观点：主要矛盾胶水-杯胶价差扩大，泰标加工利润走弱。策略：观望。
苯乙烯
- 关键数据：乙烯(CFR东北亚）695-707美元/吨，纯苯（CFR中国）7850-8000元/吨，纯苯（华东）6150-6380元/吨，加氢苯（山东）6250-6350元/吨，苯乙烯（CFR中国）7750-8080元/吨，苯乙烯（江苏）7750-8080元/吨，苯乙烯（华南）7750-8080元/吨，EPS(华东普通料）8650元/吨。
- 关键数据：PS（华东透苯）7800-8000元/吨，ABS（0215A)8650元/吨，亚洲价差纯苯-石脑油150-300元/吨，苯乙烯国产利润-527至-664元/吨，EPS国产利润-926元/吨。
- 周度观点：苯乙烯价格稳中有升，下游EPS利润承压。
- 关键数据：原油70.86-77.77美元/桶，石脑油1493.35-1699.95元/吨，日本PX CFR 8094.76-8247.70元/吨，台湾PTA 96.67-105.35元/吨，内盘现货POY 150D/48F石脑油裂解价差-600.40至-580.85元/吨，PX加工差-162至-370元/吨，PTA加工差-650至-580元/吨，PTA平衡负荷76.61-78.10%，PTA负荷仓单+有效预报76.61-78.10%，TA基差产销-1268.70至-1268.65元/吨。
- 周度观点：近端部分装置重启，开工环比提升，聚酯负荷节后回升中，库存延续累积，基差持稳，现货加工费环比走弱。PX国内高开工延续，海外负荷提升，PXN环比，歧化效益与异构化效益持稳，美亚芳烃价差环比回升。后续TA受自身提负与聚酯复产偏慢影响下加工费收缩，月间结构走弱，下游现金流与库存压力尚可，开工下限有保障，PX逐步进入检修季，整体偏向上，可关注估值回调后的阶段性正套与多配机会。
MEG
- 关键数据：东北亚乙烯MEG外盘价格70-71美元/吨，MEG内盘价格3641-3830元/吨，MEG华东价格3645-3830元/吨，MEG远月价格79.08-79.08元/吨，MEG煤制利润-422至-349元/吨，MEG内盘现金流（乙烯）-731至-773元/吨，MEG总负荷煤制79.08%，煤制MEG负荷79.08%，MEG港口库存132-133万吨，非煤制负荷中性。
- 周度观点：近端国内油制回切与煤制重启带动开工提升，假期到港推迟，周初港口累库幅度不大，周内整体到港预报量中性，基差小幅走强，煤制效益持稳。EG估值维持低位下供应端减量进一步增加，逐步度过累库最快阶段，旺季去库确定性提升，投产周期内整体弹性有限，可关注短期卖看跌机会。
涤纶短纤
- 关键数据：1.4D棉型低熔点短纤原生中空仿大化纤纯涤纱涤棉纱原生短纤负荷再生棉型负荷涤纱开机短纤利润纯涤纱利润棉花-涤短粘胶-涤短6706-6815元/吨。
- 周度观点：近端装置逐步重启，开工回升至74.1%，假期产销清淡，周内环比好转，库存整体累积，现货加工费环比持稳。需求端涤纱端开工回升，原料备货下行而成品库存小幅累积，效益环比改善。后续下游开工预计延续回升，短纤自身提负在效益与库存压力尚可下预计相对顺畅，供需双增而估值中性下，关注新装置投产进度与出口情况。
天然橡胶 & 2号胶
- 关键数据：美金泰标现货20-21美元/吨，美金泰混现货20-21美元/吨，人民币混合胶67.05-68.85元/吨，上海全乳67.05-68.85元/吨，上海3L泰国胶水15700-15700元/吨，泰国杯胶17030-17245元/吨，云南胶水13795-13870元/吨，海南胶水13795-13870元/吨，顺丁橡胶RU主力NR主力6705-68.85元/吨。
- 周度观点：主要矛盾胶水-杯胶价差扩大，泰标加工利润走弱。策略：观望。
苯乙烯
- 关键数据：乙烯(CFR东北亚）695-707美元/吨，纯苯（CFR中国）7850-8000元/吨，纯苯（华东）6150-6380元/吨，加氢苯（山东）6250-6350元/吨，苯乙烯（CFR中国）7750-8080元/吨，苯乙烯（江苏）7750-8080元/吨，苯乙烯（华南）7750-8080元/吨，EPS(华东普通料）8650元/吨。
- 关键数据：PS（华东透苯）7800-8000元/吨，ABS（0215A)8650元/吨，亚洲价差纯苯-石脑油150-300元/吨，苯乙烯国产利润-527至-664元/吨，EPS国产利润-926元/吨。
- 周度观点：苯乙烯价格稳中有升，下游EPS利润承压。
- 关键数据：1.4D棉型低熔点短纤原生中空仿大化纤纯涤纱涤棉纱原生短纤负荷再生棉型负荷涤纱开机短纤利润纯涤纱利润棉花-涤短粘胶-涤短6706-6815元/吨。
- 周度观点：近端装置逐步重启，开工回升至74.1%，假期产销清淡，周内环比好转，库存整体累积，现货加工费环比持稳。需求端涤纱端开工回升，原料备货下行而成品库存小幅累积，效益环比改善。后续下游开工预计延续回升，短纤自身提负在效益与库存压力尚可下预计相对顺畅，供需双增而估值中性下，关注新装置投产进度与出口情况。
天然橡胶 & 2号胶
- 关键数据：美金泰标现货20-21美元/吨，美金泰混现货20-21美元/吨，人民币混合胶67.05-68.85元/吨，上海全乳67.05-68.85元/吨，上海3L泰国胶水15700-15700元/吨，泰国杯胶17030-17245元/吨，云南胶水13795-13870元/吨，海南胶水13795-13870元/吨，顺丁橡胶RU主力NR主力6705-68.85元/吨。
- 周度观点：主要矛盾胶水-杯胶价差扩大，泰标加工利润走弱。策略：观望。
苯乙烯
- 关键数据：乙烯(CFR东北亚）695-707美元/吨，纯苯（CFR中国）7850-8000元/吨，纯苯（华东）6150-6380元/吨，加氢苯（山东）6250-6350元/吨，苯乙烯（CFR中国）7750-8080元/吨，苯乙烯（江苏）7750-8080元/吨，苯乙烯（华南）7750-8080元/吨，EPS(华东普通料）8650元/吨。
- 关键数据：PS（华东透苯）7800-8000元/吨，ABS（0215A)8650元/吨，亚洲价差纯苯-石脑油150-300元/吨，苯乙烯国产利润-527至-664元/吨，EPS国产利润-926元/吨。
- 周度观点：苯乙烯价格稳中有升，下游EPS利润承压。
- 关键数据：乙烯(CFR东北亚）695-707美元/吨，纯苯（CFR中国）7850-8000元/吨，纯苯（华东）6150-6380元/吨，加氢苯（山东）6250-6350元/吨，苯乙烯（CFR中国）7750-8080元/吨，苯乙烯（江苏）7750-8080元/吨，苯乙烯（华南）7750-8080元/吨，EPS(华东普通料）8650元/吨。
- 关键数据：PS（华东透苯）7800-8000元/吨，ABS（0215A)8650元/吨，亚洲价差纯苯-石脑油150-300元/吨，苯乙烯国产利润-527至-664元/吨，EPS国产利润-926元/吨。
- 周度观点：苯乙烯价格稳中有升，下游EPS利润承压。
