锰硅期货月报

锰硅期货月报 1期货市场 2月锰硅期货主力合约整体呈现“低位整理-突发拉升”特征。月初开盘价5880元/吨，受春节假期前需求停滞及库存压力影响，价格震荡下行，2月24日触及月内低点5714元/吨；2月26日起南非锰矿关税消息引发资金情绪推动，价格快速反弹，2月27日最高价达6030元/吨，创月内新高，最终以6026元/吨收盘。成交量显著放大，2月26日成交72.3万手，月末持仓量44.6万手，较月初增长24%，资金博奔情绪升温。 2现货市场 2月锰硅现货价格整体承压，月未受期货带动小幅反弹。截至2月27日，全国现货领先价格5566元/吨，较1月末（5600元/吨）微降34元/吨，跌幅0.6%。区域价格分化：主产区内蒙古6517#锰硅报价5680元/吨，宁夏5620元/吨，贵州5700元/吨，广西5750元/吨，环比均持平或微降；消费端华东、华北钢厂采购价集中在5550-5650元/吨，采购量以小单补库为主，整体成交清淡。月未受期货价格拉升影响，现货市场报价试探性上调10-20元/吨，但实际成交仍以低价为主。 3影响因素 3.1产业资讯 2月锰硅供应端保持稳定，新增产能释放支撑产量。据Mysteel数据，全国187家独立锰硅企业开工率35.6%（环比-0.2个百分点），日均产量2.73万吨（环比+0.05万吨），周度产量19.24万吨。主产区内蒙古因电价稳定、成本优势显著，日均产量1.43方吨（创年内新高）；宁夏、贵州受环保限产影响，产量小幅下降，但整体供应仍处近三年同期较高水平。新增产能方面，内蒙古某4.5方千伏安直流炉于2月中旬投产，月增产量约1.2万吨，进一步加剧供应宽松。 2月锰硅库存持续累积，主产区压力尤为突出。截至2月25日，全国63家样本企业厂内库存37.78万吨，环比增0.35万吨，同比增24.93万吨（+194%），创2022年以来新高。其中宁夏库存30.10万吨（占比79.7%），同比增22.8万吨，库存周转天数达45天；内蒙古库存5.2万吨，同比增1.18万吨。港口锰矿库存435.7万吨（环比+10.9万吨），天津港半碳酸锰矿价格持稳在36.2元/吨度，锰矿供应充足压制成本端上行空间。 3.2技术分析 锰硅主力合约月K线收带长下影阳线，收盘价6026元/吨站上5月均线，技术面偏强；MACD指标红柱由缩转扩，DIFF与DEA在零轴下方金叉，显示短期上涨动能增强；RSI指标从月初48回升至月末60，脱离超卖区间；布林带开口向上，上轨6100元/吨、下轨5700元/吨，价格突破中轨后向高位运行，短期情绪主导特征明 显。 4行情展望 3月锰硅市场将进入“情绪退潮与基本面验证”阶段：供应端新增产能持续释放，需求端钢厂复工推进或带动铁水产量回升至240万吨/日，但房地产新开工疲软仍制约需求弹性。短期受南非锰矿供应扰动及成本支撑，价格下行空间有限，但高库存与需求恢复缓慢将压制上行高度，预计主力合约运行区间5800-6200元/吨，需重点关注3月上旬钢厂实际采购量及锰矿到港数据。 风险揭示及免责声明