宏观金融方面，中东地缘冲突爆发导致全球风险偏好大幅降温，但中国春节期间经济表现强劲，上海推出地产支持政策。市场关注焦点为海外关税政策变化及中东地缘风险，美国高院裁定IEEPA关税违法提振国内风险偏好，但中东冲突引发股指短期走弱，需关注后续局势变化、国内政策及市场情绪。资产建议：股指短期谨慎做多，国债短期震荡观望，商品板块中黑色短期震荡谨慎观望，有色短期震荡偏强谨慎做多，能化短期大幅上涨谨慎做多，贵金属短期反弹谨慎做多。
股指方面，国内股市小幅上涨，受小金属、工业金属及煤炭电力板块带动。经济韧性较强，上海地产支持政策增强。市场交易逻辑聚焦海外关税及中东地缘风险，关税降低提振风险偏好，但中东冲突短期影响股指，操作建议短期谨慎做多。
贵金属方面，全球避险情绪升温支撑贵金属价格，特朗普关税不确定性及中东冲突推动价格上涨。操作建议短期多头继续持有或谨慎做多。
黑色金属方面，通胀预期强化短期提振黑色价格。钢材市场上周五小幅回落，中东局势恶化或推高原油价格，但需求尚未恢复，库存高企，建议区间震荡思路。铁矿石现货价格走弱，供应淡季，建议区间震荡。硅锰/硅铁价格反弹，南非锰矿出口受限提振价格，建议反弹思路。
有色新能源方面，等待旺季需求验证，注意情绪波动风险。铜供应高位，需求分化，传统行业下滑风险，新兴产业贡献有限。铝库存压力较大，谨慎为宜。锌库存高位，需求难言乐观，建议谨慎。铅供应过剩格局延续，价格偏弱。镍矿供应高位，库存高企，建议谨慎。锡受情绪提振上涨，但缺乏基本面支撑，高位震荡。碳酸锂社会库存去库，强现实延续，政策不确定性强化供应收缩预期，建议偏强震荡逢低布局。工业硅库存高位，成本定价，建议区间操作。多晶硅库存高位累积，仓单上升，建议低位震荡逢高布空。
能源化工方面，中东冲突推高油价。原油短期强状态，沥青供需双弱但库存偏低，关注伊朗局势。PX下游开工低位，PTA短期过剩缓解，预计偏强。乙二醇库存高企但向上弹性大，预计走强但空间有限。短纤跟随能化板块偏强，关注春季订单。甲醇供应担忧及投机情绪带动短期走强。PP去库压力但成本支撑及地缘冲突推高价格。LLDPE供应增加但需求提升，成本抬升，预计冲高警惕风险。尿素强势上行但商业储备释放或形成压制，关注储备释放节奏及出口政策。
农产品方面，地缘冲突引发原油风险溢价提振油脂油料行情。大豆受美元走强及粮食安全溢价支撑，豆粕库存高企多头支撑弱，菜粕供应担忧减弱继续走弱。豆棕油地缘冲突推高油价提振棕榈油，豆油受棕榈油提振同步走强。菜油供应担忧消退。玉米库存略多但补库需求提振行情，进口大麦及政策性粮源投放限制多头风险偏好。生猪供应充裕需求缺失，反弹受压制，关注二育补栏及收储政策。
