光大期货钢材策略月报

钢材供需基本面偏弱，宏观及产业政策扰动加大。2月黑色系商品震荡下跌，原料跌幅大于钢材，期货跌幅大于现货。2月螺纹周产量大幅回落，热卷周产量小幅回升，五大品种周产量回落。2月高炉开工率、产能利用率、日均铁水产量均有所回升，电炉开工率回、产能利用率大幅回落，钢厂废钢库存大幅下降。2月全国建材成交量回落，杭州螺纹出库量回落，全国水泥出库量回落。2月螺纹表需大幅回落，热卷表需回落，五大品种表需回落。2月五大品种库存大幅增加567.6万吨，农历同比增加134.27万吨。2月螺纹库存大幅累积，热卷库存大幅累积。2月螺纹、热卷盘面利润小幅回升，长流程钢厂盈利回升、短流程钢厂亏损扩大。2月螺纹热卷持仓、成交、沉淀资金小幅回落。3月钢材市场需求将有所回升，但汽车、家电等表现偏弱，需求释放强度仍有待观察，相对看3月供应回升或将更加明显，钢材市场供需基本面仍偏弱，部分地区库存消化压力较大。目前贸易商冬储资源多数亏损，钢价估值已处于低位水平，国内外价差拉大也使得钢材出口仍维持高位。预计3月份国内钢材市场整体或将呈现震荡偏强运行态势，重点关注重要会议的相关表述。