天然橡胶日报：震荡偏多

行情表现

• 2026年3月2日，天然橡胶主力合约收盘价17245元/吨，涨跌幅+0.91%。
• 上海市场24年SCRWF主流货源意向成交价格为16800-16900元/吨，较前一交易日跌25元/吨。
• 越南3L混合胶主流货源意向成交价格参考17000-17050元/吨，较前一交易日跌25元/吨。

供给方面

• 2026年1月，泰国出口天然橡胶（不含复合橡胶）为21.4万吨，同比降10%。
• 1月出口到中国天然橡胶为7.7万吨，同比降13%。
• 2月中下旬，泰国、印尼等主产国进入低产季，局部降雨影响出胶量，原料产出同比偏低。
• 原料产出有限，加工厂囤货抢夺现象存在，原料收购价格存有支撑。
• 国内云南、海南产区处于冬季停割期，国产胶供应断档，市场整体供应偏紧。
• ANRPC数据显示，一季度产量大概率下滑，1、2月进口量也可能下滑。

需求方面

• 2026年2月27日，我国半钢胎开工率为34.56%，低于历年同期均值。
• 2026年2月27日，我国全钢胎开工率为29.17%，低于历年同期均值。
• 节后下游企业尚未完全复工，开工率偏低。
• 新能源汽车渗透率提升，低滚阻轮胎等高性能橡胶产品需求激增，传统燃油车市场萎缩导致通用橡胶产品产能供需错配。

库存方面

• 至2026年2月23日，中国天然橡胶社会库存136.6万吨，环比增加7万吨，增幅5.4%。
• 青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量66.77万吨，环比增加6.1万吨，增幅10.05%。
• 保税区库存11.08万吨，增幅12%；一般贸易库存55.69万吨，增幅9.67%。
• 库存延续节前累库趋势。

研究结论

• 橡胶低产季下原料价格坚挺，产量担忧增加，但库存偏高和保税区库存攀升对价格形成压力。
• 市场处于供需博弈阶段，美以对伊朗军事行动导致霍尔木兹海峡封锁，推动原油化工上涨，间接推动橡胶价格。
• 预计偏多震荡为主。