市场信息与研判
- 现货价格：上海中天螺纹3160元（-10），北京敬业3100元（+10），上海鞍钢热卷3240元（-），天津河钢热卷3140元（-）。
- 市场情绪：受焦煤仓单影响，黑色板块下跌，钢材现货成交偏弱，下游恢复中，投机情绪弱，低价成交为主。
- 基本面：五大材整体减产，钢厂停产检修；库存累库，社库压力大于厂库；下游需求下滑，热卷进入需求淡季，但需求下行幅度不及建材；冬储积极性不足，库存偏高，资本支出可能不及预期，需求恢复待观望，钢厂悲观预期可能限制铁水产量，对原料造成压力。
- 价格空间：钢材绝对价格偏低，下跌空间有限；海外地缘摩擦带动油品和贵金属上涨，可能推高原料成本，但钢价可能回归基本面，压力仍存。
交易策略
- 单边：跟随海外情绪维持震荡偏强。
- 套利：建议逢高做空卷煤比，做空卷螺差继续持有。
- 期权：建议观望。
重要资讯
- 家电排产：2026年3月空冰洗排产3911万台，同比下降4.0%；空调下滑6.1%，冰箱增长1.6%，洗衣机下滑3.4%。
- 重卡销量：2026年2月重卡销售7.5万辆，环比下降近3成，同比下降约8%；1-2月累计销量同比增长约17%。
相关附图
- 提供了螺纹钢、热卷价格汇总、基差、价差、盘面利润、现金利润、成本等图表，以及卷螺差、冷热价差等数据。
研究结论
- 钢材基本面持续转弱，库存偏高，需求恢复不确定，钢厂预期悲观，但价格下跌空间有限；需关注铁水生产、下游需求、海外地缘政治及国内政策。
