第一部分市场信息
- 现货价格：上海中天螺纹3260元（-10），北京敬业3150元（-20）；上海鞍钢热卷3290元（-10），天津河钢热卷3190元（-10）。
第二部分市场研判
- 核心观点：钢材盘面维持震荡偏弱，黑色中铁矿石领跌，现货成交一般，市场投机意愿差。
- 供需分析：
- 五大材上周小幅增产，螺纹减产而热卷增产；
- 钢材总库存去化，螺纹社库累积、厂库下滑（钢厂减产但需求下滑）；热卷厂库去化慢于社库；
- 下游资金回升，年末房建回款略好，基建差于去年同期；天气回暖带动螺纹表需修复；制造业补库及1月出口支撑热卷需求。
- 成本支撑：1月煤矿增产但钢厂补库持续，pb粉短缺问题未解决，1季度发运淡季加速能源补库，成本存在支撑；但铁水复产限制上涨空间。
- 宏观影响：宏观情绪回落可能带动钢价承压。
- 关注重点：煤矿安全检查、海外关税、国内宏观及产业政策。
第三部分交易策略
- 单边：短期小幅回调，维持震荡偏弱，受情绪影响波动可能加剧。
- 套利：逢高做空卷煤比，继续持有卷螺差。
- 期权：建议观望。
第四部分重要资讯
- 中国12月工业增加值5.2%（前值4.8%，预期5%）；
- 12月至今城镇固定资产投资同比-3.8%（预期-3%，前值-2.6%）。
第五部分附图及数据来源
- 多张图表数据来源为银河期货、Mysteel、Wind及wind资讯。
第六部分作者承诺与风险提示
- 作者具备从业资格，承诺独立客观研究；报告内容仅供参考，不构成投资建议，客户需独立判断。
- 银河期货不担保内容准确性，不对使用后果负责，建议客户自主决策。
