家用电器行业周度跟踪：新一轮地产政策发力，关注财报期业绩催化

行业动态跟踪|家用电器 证券研究报告2026年03月01日 新一轮地产政策发力，关注财报期业绩催化 家用电器行业周度跟踪 核心结论 行业：上海发布楼市“沪七条”，新一轮地产政策正逐步发力 上海发布楼市“沪七条”，新一轮地产政策正逐步发力。主要包括：缩短非沪籍居民购买外环内住房所需缴纳社保或个税年限；符合条件非沪籍居民可在外环内增购1套住房；符合条件的持《上海市居住证》群体可在上海市购买住房；适度提高住房公积金最高贷款额度；优化贷款套数认定；扩大多子女家庭购房支持范围；对上海市户籍居民家庭中的子女成年后，购买住房属于成年子女家庭唯一住房的，暂免征收个人住房房产税。我们建议关注厨电&照明&白电等长期估值修复。 科技消费：irobot新品日本发布，关注年报业绩催化 石头科技发布2025年业绩快报：1）25Q4：实现营收65.49亿元/同比+32.62%，归母净利润3.22亿元/同比-36.09%，扣非净利润2.53亿元/同比-41.83%；2）2025A：实现营收186.16亿元/同比+55.85%，归母净利润13.60亿元/同比-31.19%，扣非净利润10.87亿元/同比-32.90%。略高于此前的公告的归母利润13.4亿元。 分析师 于佳琦S080052504000818800299337yujiaqi@xbmail.com.cn 极米科技发布业绩快报：25Q4利润率相较前三季度改善。极米科技发布25年业绩快报，2025年公司实现收入34.67亿元，同比+1.85%，实现归母净利润1.43亿元，同比+19.25%；单Q4公司实现收入/归母净利润11.41/0.64亿元，同比+1.55%/-60.35%，Q4实现归母净利率5.58%，相较25Q1-3利润率3.42%有所提升。 联系人 唐楚彦17301806602tangchuyan@xbmail.com.cn 九号公司发布业绩快报：全年实现归母利润17.55亿元。九号公司发布25年业绩快报，2025年公司实现收入/归母净利润213.25/17.55亿元，同比+50.22%/+61.84%；电动两轮车、电动滑板车、服务机器人及全地形车等业务条线的产品销量持续增长； 韩朗讯18856939616hanlangxun@xbmail.com.cn 太阳纸业发布业绩快报：全年收入/归母利润同比-3.79%/+5.05%。太阳纸业发布25年业绩快报，2025年公司实现收入/归母利润391.84/32.58亿元，同比-3.79%/+5.05%；利润增加主要系报告期内公司新上项目产能带动，相关产品产销量增加，公司原料采购成本费用、管理成本控制较好等所致。 相关研究 家用电器：败诉之下中国及东南亚15%加征较此前均有改善，关注后续进展—家用电器行业周度跟踪2026-02-23家用电器：西锐新品发布持续提价，关税/汇率/国牌竞争影响全球格局—家用电器行业周度跟踪2026-02-08家用电器：Clawbot+NAS具备想象空间，汇兑成25Q4影响项—家用电器行业周度跟踪2026-02-01 美国扫地机器人企业“iRobot”在2月19日举行经营破产后的首次日本国内新产品发布会。iRobot针对日本住宅的特点，推出了体积缩减至原来约一半的新机型，将自2月27日起陆续上市。进入中国企业旗下后加快产品开发，iRobot希望以占据很高份额的日本市场为突破口实现反攻。 投资建议：三条主线：1）首推白电，结合年底市场情绪和风格，对股息价值等关注度提升，重点推荐海尔智家/美的集团/格力电器，尤其重视海尔智家，受益自身变革成效持续兑现、以及海外降息周期；此外关注奥克斯红利价值；2）精选消费科技个股科沃斯等，建议关注安克创新、绿联科技，关注石头科技、影石创新、九号公司、雅迪控股、爱玛科技、安孚科技等，以及3d打印产业链机会；3）出海建议持续关注行业beta上行、增速较好的TCL电子，以及春风动力（已覆盖）、泉峰控股、创科实业、巨星科技等。 风险提示：政策波动、三方数据失真、产品不及预期、品牌竞争加剧。 行业动态跟踪|家用电器 分析师声明 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 联系地址 联系地址：上海市浦东新区耀体路276号12层北京市西城区丰盛胡同28号太平洋保险大厦513室深圳市福田区深南大道6008号深圳特区报业大厦10C 联系电话：021-38584209 免责声明 本报告由西部证券股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）制作。本报告仅供西部证券股份有限公司（以下简称“本公司”）机构客户使用。本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前，系本公司机密材料，如非收件人（或收到的电子邮件含错误信息），请立即通知发件人，及时删除该邮件及所附报告并予以保密。发送本报告的电子邮件可能含有保密信息、版权专有信息或私人信息，未经授权者请勿针对邮件内容进行任何更改或以任何方式传播、复制、转发或以其他任何形式使用，发件人保留与该邮件相关的一切权利。同时本公司无法保证互联网传送本报告的及时、安全、无遗漏、无错误或无病毒，敬请谅解。 本报告基于已公开的信息编制，但本公司对该等信息的真实性、准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断，该等意见、评估及预测在出具日外无需通知即可随时更改。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。同时，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。对于本公司其他专业人士（包括但不限于销售人员、交易人员）根据不同假设、研究方法、即时动态信息及市场表现，发表的与本报告不一致的分析评论或交易观点，本公司没有义务向本报告所有接收者进行更新。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供投资者参考之用，并非作为购买或出售证券或其他投资标的的邀请或保证。客户不应以本报告取代其独立判断或根据本报告做出决策。该等观点、建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对客户私人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素，必要时应就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业财务顾问的意见。本公司以往相关研究报告预测与分析的准确，不预示与担保本报告及本公司今后相关研究报告的表现。对依据或者使用本报告及本公司其他相关研究报告所造成的一切后果，本公司及作者不承担任何法律责任。 在法律许可的情况下，本公司可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系。因此，投资者应当考虑到本公司及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。对于本报告可能附带的其它网站地址或超级链接，本公司不对其内容负责，链接内容不构成本报告的任何部分，仅为方便客户查阅所用，浏览这些网站可能产生的费用和风险由使用者自行承担。 本公司关于本报告的提示（包括但不限于本公司工作人员通过电话、短信、邮件、微信、微博、博客、QQ、视频网站、百度官方贴吧、论坛、BBS）仅为研究观点的简要沟通，投资者对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“西部证券研究发展中心”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。如未经西部证券授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 本公司具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格，经营许可证编号为：91610000719782242D。