光伏业绩快报梳理0228阿特斯25FY归母净利1021亿元
阿特斯：25FY归母净利10.21亿元、扣非归母净利10.06亿元，在预告范围内，同比下降54.56%/54.84%，主要因组件毛利率下降，且政府补助等非经减少。 Q4归母净利0.32亿元（Q3为2.58亿元）、扣非归母净利-1.14亿元。 Q4公司组件出货4.6-4.8GW，测算亏损环比加深，主要因硅料、银浆等原材料价格上涨；Q4公司美国5GW产能基光伏业绩快报梳理_0228 阿特斯：25FY归母净利10.21亿元、扣非归母净利10.06亿元，在预告范围内，同比下降54.56%/54.84%，主要因组件毛利率下降，且政府补助等非经减少。 Q4归母净利0.32亿元（Q3为2.58亿元）、扣非归母净利-1.14亿元。 Q4公司组件出货4.6-4.8GW，测算亏损环比加深，主要因硅料、银浆等原材料价格上涨；Q4公司美国5GW产能基本满产，预计美国出货1GW+。 Q4储能出货2.1-2.3GWh，预计盈利仍维持较高水平；预计Q4减值体量相对可控。 晶科能源：25FY归母亏损67.86亿元，扣非归母亏损76.43亿元，在预告范围内，亏损同比加深（24年分别为0.99/-9.32），主要因组件盈利承压，同时计提一定体量资产减值；Q4归母亏损28.66亿元（Q3亏损10.12亿元），扣非归母亏损31.00亿元。 预计公司Q4组件出货约23GW，环比Q3（20GW）有所增长，预计市占率进一步提升；Q4硅料、银浆等原材料价格上涨，而组件价格未能顺价，叠加汇兑损失影响，预计公司单位亏损幅度有所扩大，测算单位亏损约0.07-0.08元/W。 预计Q4公司储能确收500-600MWh，仍有一定亏损。 此外，年末公司对出现减值迹象的长期资产进行减值测试，预计计提资产减值10亿+，对业绩有一定影响。
