光伏业绩快报梳理0228阿特斯25FY归母净利1021亿元

阿特斯与晶科能源2025财年业绩表现及Q4情况如下：

阿特斯：

• 全年业绩：2025财年归母净利10.21亿元（扣非归母净利10.06亿元），同比下降54.56%/54.84%，符合预告范围。主要原因是组件毛利率下降及政府补助等非经常性损益减少。
• Q4业绩：归母净利0.32亿元（Q3为2.58亿元），扣非归母净利-1.14亿元。
• Q4出货与成本：组件出货4.6-4.8GW，测算亏损环比加深，主要因硅料、银浆等原材料价格上涨。
• 美国产能：美国5GW产能基本满产，预计Q4美国出货1GW+。
• 储能业务：Q4储能出货2.1-2.3GWh，预计盈利仍维持较高水平；Q4减值体量相对可控。

晶科能源：

• 全年业绩：2025财年归母亏损67.86亿元（扣非归母亏损76.43亿元），亏损同比加深（2024年分别为0.99/-9.32亿元）。主要原因是组件盈利承压及计提一定体量资产减值。
• Q4业绩：归母亏损28.66亿元（Q3亏损10.12亿元），扣非归母亏损31.00亿元。
• Q4出货与成本：预计Q4组件出货约23GW（环比Q3增长20GW），市占率进一步提升；原材料价格上涨而组件价格未能顺价，叠加汇兑损失，预计单位亏损约0.07-0.08元/W。
• 储能业务：Q4储能确收500-600MWh，仍有一定亏损。
• 资产减值：年末对减值迹象的长期资产进行减值测试，预计计提资产减值10亿元以上，对业绩有一定影响。