从人工智能狂热到人工智能恐慌

当前市场表面看似稳定，标普500指数虽转负但距离历史高点仍近，大盘股下跌被其他因素抵消，轮动交易活跃，美国市场表现突出。然而，市场表象下存在暗流涌动，软件板块在人工智能领域受损显著，恐慌情绪扩散至更多领域。人工智能军备竞赛中，资本支出与回报成为焦点，主体淘汰风险加剧，投资者不安情绪蔓延。人工智能风险篮子指数23日下跌6%，今年以来累计跌幅达22%。

Anthropic公司近期事件对IBM等头部企业造成负面影响，Claude Code工具助力COBOL现代化升级导致IBM股价大跌13%。Citrini研究发布的博文描绘了两年后市场格局巨变的假设场景，加剧市场恐慌情绪，部分观点具有现实依据。

市场自ChatGPT推出后已发生巨大变化，目前尚未出现大规模逢低买盘。未来市场事件密集，英伟达财报发布、Anthropic活动及地缘政治消息将带来多重考验。散户群体近几周缺席市场，或为暴风雨前的平静。

对多数大盘股保持“半杯满”的乐观态度，尤其身处AI前沿、拥有强劲资产负债表和云计算业务的企业。宏观背景向好，降息周期叠加GDP稳健增长将提供支撑。市场仍存在不确定性，包括美国政策风险，建议持仓并持有部分现金，等待恐慌情绪缓解后布局。

关键机会在于大盘股企业重拾市场信心及各国政府出台清晰政策指引。趣闻：Waymo无人驾驶服务体验出色，行驶平稳、车内干净、无情绪问题，引发对机器服务舒适度超越人类服务的思考，其长期影响值得关注。