宏观必看图表：风险嗅觉——从恐慌到“上头”–20250508

美原油产量：美国隐含原油产量为1286.7万桶/日，4月产量比1月低约30万桶/日。

债市分析：

• 3个月期美债收益率布林带收窄程度极端，历史上2000年、2008年、2020年均不如当前紧张。
• 美联储干预压制收益率，但可能即将突破。
• 历史上3个月期美债收益率布林带极度收窄后，VIX波动率指数均出现剧烈波动，当前亦然。
• 历史案例显示利率翻倍时股市崩跌（1968年、1974年）。

金价分析：

• 黄金日线周期顶部后，上轨布林带下降，带宽收缩，价格下行压力显现。
• 黄金周线周期进入下降阶段，短期不明显但趋势已形成。
• 黄金价格超过200日移动平均线20%以上，为2020年8月以来最高偏离。
• 黄金矿业股牛市刚起步，GDX（黄金矿业ETF）突破，但散户和机构尚未充分配置。

白银分析：

• 白银存在季节性因素，今夏回调机会值得关注，耐心持有可获丰厚回报。

资金面：

• 散户连续21周买入美股，创历史最长记录，远超2022年熊市前10周。
• 对冲基金创历史最大规模减持操作。

硬资产分析：

• 宏观“三重失衡”：通胀如70年代，政府债务如40年代，股市估值如1920年代末。
• 未持有足够硬资产，大宗商品/股市比值与大宗商品价格对比美元指数。

美股趋势分析：

• 标普500图表显示上升趋势线，市场回调至远低于该线，可能已找到平衡点，提示“做多”。

趋势MAG 7：

• 谷歌相对黄金价格下跌47%，可能进一步下跌至75%-90%，反映资本轮动。

美债拍卖：

• 5月6日10年期美债拍卖得标利率4.342%低于上期，得标倍数2.6略低，利率配置百分比大幅提高。
• 情况暂时乐观，减缓美债压力及6月违约担忧，但特朗普政策风波影响美债信心。

个股分析：

• 特斯拉下跌55%后筑三重底，当前价格在20日指数均线附近形成看涨旗形，目标价$325。

就业市场：

• 失业率温和上升，非农就业增长约15万人，通常意味着经济即将衰退。
• 当前数据符合经济衰退前兆特征。