首席策略两会前瞻商业航天三重共振开启珍惜窗口期布局机会核心判

本轮商业航天板块迎来系统性机会，主要得益于政策落地、技术奇点与资本共振三重加持，与前两年纯政策驱动不同。

1. 政策全面升维：北京、海南、山东地方两会已从“概念表述”转向“全产业链集群+规模化应用”，”十五五”执行年政策确定性远超往年。

2. 技术奇点已现：长征十号可复用火箭试验成功，星际荣耀完成50.37亿元融资，火箭回收商业化在即，发射成本将指数级下降；”三体计算星座”完成6星组网、在轨部署80亿参数AI模型，太空算力场景成功验证。

3. 资本通道打通：上交所明确支持商业火箭适用科创板第五套标准，一级市场出现“抢额度”局面，二级市场热度与一级融资潮形成正向共振。

两会窗口期重点：

• （002792）星载相控阵天线：卡位“星-地-端”全链，参股鸿鹄星座+产业基金双轮驱动，进攻性最强。
• （600118）国家队确定性最高，板块中军稳健配置。

中期业绩兑现：

• （300136）布局卫星直连终端射频零部件，D2D赛道消费级放量可期。
• （002115）旗下海卫通深耕智慧海洋运营，现金流逻辑清晰。

投资核心结论：2026年是商业航天从“试验星”迈向“星座网”的历史拐点，具备真技术真订单的产业链核心卡位者将迎来估值与业绩的戴维斯双击。当前时点，建议珍惜两会窗口期的布局机会。