大炼化周报：春节后复工节奏偏缓，下游需求温和复苏

炼油板块

• 原油：周前期，欧佩克+倾向于4月增产，美伊谈判取得进展，美国通胀放缓，地缘风险支撑，油价窄幅震荡。周后期，美国关税上调引发经济不确定性，美国原油库存大增压制市场，但美伊局势紧张推动油价上涨。布伦特、WTI原油价格分别为72.48、67.02美元/桶，较前一周分别+0.72、+0.54美元/桶。
• 成品油：国内成品油价格、价差小幅震荡。柴油、汽油、航煤周均价分别为6227.57、7699.57、4978.52元/吨，与原油价差分别为2616.51、4088.51、1367.47元/吨。海外成品油价格价差全面上涨。

化工板块

• 聚烯烃：聚乙烯价格价差小幅震荡，聚丙烯产品价格小幅上行。
• 其他化工品：EVA、纯苯、苯乙烯、聚碳酸酯价格偏稳运行。丙烯腈市场供应充裕，价格小幅走跌，价差收窄。MMA产品价格小幅上涨，但价差略有收窄。

聚酯&锦纶板块

• 聚酯：成本端支撑上移，PX、MEG价格小幅上涨，但终端市场相对停滞，聚酯工厂负荷低位，PTA刚需欠佳，价格小幅下跌。
• 涤纶长丝：节后部分装置重启，开工率有所回升，但下游工厂尚未正式复工，长丝市场整体开工率缓慢回升，其中喷水织机开机率提升明显。
• 短纤及瓶片：价格稳中有跌。
• 锦纶：锦纶长丝产品价格小幅上涨，但价差有所收窄。

6大炼化公司涨跌幅

• 近一周：荣盛石化（+6.92%）、恒力石化（+4.60%）、东方盛虹（+3.66%）、恒逸石化（+0.78%）、桐昆股份（+4.79%）、新凤鸣（+1.82%）。
• 近一月：荣盛石化（+14.37%）、恒力石化（-1.53%）、东方盛虹（+5.85%）、恒逸石化（+10.88%）、桐昆股份（+18.20%）、新凤鸣（-0.23%）。

信达大炼化指数及6大炼化公司最新走势

• 自2017年9月4日至2026年2月27日，信达大炼化指数涨幅为+118.33%，石油石化行业指数涨幅为+61.99%，沪深300指数涨幅为+22.49%，布伦特原油价格涨幅为+38.48%。

风险因素

• 大炼化装置投产、达产进度不及预期。
• 宏观经济增速下滑，需求端表现不振。
• 地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度干扰。
• PX-PTA-PET产业链产能的重大变动。