华创交运 低空经济周报（第65期）：两会在即，关注低空经济的政策描绘

核心观点

• 政策层面：2024-25年连续两年两会政府工作报告中均提及低空经济，2025年四中全会通过的《十五五规划建议》将其视为要着力打造的新兴支柱产业，并提出集群发展论述。多部门围绕标准、体系、建设密集发文，意味着低空经济顶层设计进入实际建设落地阶段。
• 市场层面：华创交运|低空60指数全年上涨5.7%，跑赢沪深300指数，显示低空经济市场表现良好。
• 公司层面：西锐2025年交付797架飞机，市场份额达24.7%，继续保持全球第一；纵横股份2025年实现归母净利润扭亏为盈；航天南湖2025年军贸产品交付顺利，成功扭亏为盈。

关键数据

• 华创交运|低空60指数：本周上涨2.9%，全年上涨5.7%。
• 西锐：2025年共交付797架飞机，同比增长9%，市场份额达24.7%。
• 纵横股份：2025年实现营业收入6.21亿元，同比增长30.97%；归母净利润1164.37万元，同比扭亏为盈。
• 航天南湖：2025年实现营业总收入8.1亿元，同比增长271.96%；归母净利润3195.13万元，同比扭亏为盈。

研究结论

• 投资建议：建议重点关注低空经济的四大应用场景（通航+eVTOL、无人机、低空物流、低空文旅）、两大低空新基建（低空数字化、低空基础设施）和五大产业链环节（主机厂、供应链、低空数字化、低空基础设施、运营）。
• 核心标的：万丰奥威、西锐、宗申动力、应流股份、英搏尔、莱斯信息、四川九洲、深城交、国睿科技、四创电子、航天南湖、联创光电、富临运业、亿航智能、纵横股份。
• 风险提示：政策推进不及预期，飞行器安全风险。