假期优化驱动服务消费景气持续提升重点推荐全国各地持续推出中

核心观点与总结

政策优化驱动服务消费景气提升

全国各地持续推出中小学春秋假政策，浙江、江苏、四川、安徽等地已实施，主流方案为春秋假各增加3天，通过与周末或清明假期拼接形成5-6天长假。预计2026年更多省市将跟进，有效拉动春秋出行消费热度，平滑寒暑假高峰亲子出行。

长假服务消费拉动效果显著

2023年以来，长假消费在服务业板块权重不断凸显。以酒店为例，商旅与休闲游客源比重从70%/30%转变为近五五开，假期餐饮消费达平日数倍。服务消费（尤其是长假消费）对服务业业绩贡献比重持续提升，成为改善服务消费的重要驱动力。

春节期间服务消费表现亮眼

春节期间，9天超长假期带动服务消费表现突出：

• 锦江酒店假期前7天国内酒店接待人次同比增超40%，入住率同比提升14%
• 海底捞春节假期翻台率同比+5%
• 海南离岛免税销售额同比增长+30%以上
• 黄山、峨眉山、九华山等景区客流同比双位数增幅

2026年旅游服务消费政策催化大年

预计2026年将迎来旅游服务消费政策催化：

• 中小学春秋假优化
• 企业职工带薪休息政策进一步落地
• 未来服务消费补贴可能加码 这些政策将驱动行业持续受益，业绩端迎来弹性。

建议重点关注行业及个股

酒店板块

• 休闲游权重持续提升（占比近50%），假期优化背景下有望显著受益
• 春节期间酒店龙头表现强势，行业反内卷默契下房价表现坚挺
• 长期看连锁化率提升空间广阔（50%->75%），龙头开店动能持续强劲 **建议关注：**华住、锦江、首旅、君亭酒店

餐饮板块

• 行业调整充分，竞争格局优化，龙头alpha持续凸显
• 已率先回暖加速，管理层调整优化驱动新一轮成长预期 **建议关注：**海底捞、百胜中国、古茗

旅游免税板块

• 春节假期表现优异，景区客流保持双位数增长
• 银发旅游处于高景气发展阶段，有望迎来戴维斯双击 **建议关注：**中国中免、三峡旅游、宋城演艺、陕西旅游