沪七条利好地产 双焦预期有望回暖

发布时间：2026-02-27 09:41:11作者：信达期货来源：信达期货 行情复盘 2月26日，焦炭期货主力合约收跌0.93%至1644.0元。 资金流向 2月26日收盘，焦炭期货资金整体流入918.08万元。 背景分析 美国最高法院裁定特朗普此前加征关税违法，海关停止征收此前依据IEEPA加征的关税。不过。特朗普称将依据122条款新增15%关税，但此项关税有效期为150日，到期后需重新经过国会批准，故相对而言，关税的持续性弱于此前。 后市展望 现货首轮提涨落地后暂稳运行，期货下行，基差由负值修复至0。两会期间重污染企业将有限产行动，预期焦炭短期内仍将维持供需双弱格局。关注下一步市场是侧重做空原料还是做多成材利润。在经济持续调整三年之后，新一轮库存周期临近，两会前夕交易复苏预期概率更大。 研报正文研报正文 资讯：上海发布“沪七条”，新政重点调减限购政策。 盘面： 焦煤：截至2月26日收盘，蒙5#主焦煤报1197元/吨(-30)，蒙煤小幅下调。活跃合约报1126元/吨(+24.5)。基差+91元/吨(-54.5)，5-9月差-84元/吨(-1)。 焦炭：截至2月26日收盘，天津港准一级焦报1520元/吨(+0)，现货暂稳。活跃合约报1674元/吨(+39.5)。基差-40元/吨(+40)，5-9月差-69.5元/吨(+2.5)。 供给： 焦煤：523家矿山开工率报86.67%(-2.46)，314家洗煤厂产能利用率报35.54%(-1.26)。矿端节前减产，供给压力有所缓解。 焦炭：230家独立焦企生产率报71.23%(+0.48)，焦炭产能利用率小幅抬升。 需求： 焦煤：230家独立焦企生产率报71.23%(+0.48)。 焦炭：247家钢厂产能利用率报85.69%(+0.22)，铁水日均产量228.58万吨(+0.6)。钢厂铁水产量小幅回升。 库存： 焦煤：523家矿山精煤库存报264.65万吨(-2.53)，洗煤厂精煤库存334.46万吨(+22.89)。247家钢厂库存824.2万 吨(+9.84)，230家焦企库存1094.69(+59)。港口库存286.38万吨(-14)。 焦炭：230家焦企库存44.64万吨(+0.65)，247家钢厂库存692.38万吨(+14.19)，港口库存201.1万吨(+3.04) 结论： 宏观：国际方面，美国最高法院裁定特朗普此前加征关税违法，海关停止征收此前依据IEEPA加征的关税。不过。特朗普称将依据122条款新增15%关税，但此项关税有效期为150日，到期后需重新经过国会批准，故相对而言，关税的持续性弱于此前。 国内方面，地产再出利好消息，上海放松限购条件。虽说该政策对目前的建材需求不构成实质性拉动，但有助于进一步扭转市场的悲观预期。从近期地产链相关股票的持续走强可以看出，地产预期正逐步回暖。若接下来二手房成交及价格有超预期表现，或将引发产业链集体补库存。2026年为“十五五”开局之年，随着两会临近，市场容易形成偏乐观预期，煤焦整体以偏多对待。 煤焦：焦煤方面，现货价格暂稳，期货冲高回落，基差走阔。蒙煤通关企稳回升，进口压力仍在。国产煤矿山开工节后复产，观察力度是否超往年。下游焦企补库，库存持续向下游转移。 焦炭方面，现货首轮提涨落地后暂稳运行，期货下行，基差由负值修复至0。两会期间重污染企业将有限产行动，预期焦炭短期内仍将维持供需双弱格局。关注下一步市场是侧重做空原料还是做多成材利润。在经济持续调整三年之后，新一轮库存周期临近，两会前夕交易复苏预期概率更大。建议JM05多单持有，J05多单持有。 策略建议：JM05多单持有，J05多单持有。 风险提示：煤矿安全事故(上行风险)、地缘冲突升级(下行风险) 关联品种关联品种焦炭焦煤所属公司：信达期货