2026中国收藏级卡牌龙头IPO报告

Suplay公司研报总结

公司概况

Suplay是中国收藏级非对战卡牌市场的龙头企业，创立于2019年。2024年，公司在中国及全球非对战式收藏卡牌市场均排名第一，市场份额分别为3.2%和6.5%。公司正在进行全球化布局，推广中国文化IP。2024年及2025年前三季度，公司营业收入分别为2.81亿元、2.83亿元，同增92%、40%；经调整净利润分别为0.65亿元、0.86亿元，同增306%、82%。

行业分析

全球泛娱乐商品市场规模巨大，预计2024年达822亿美元，2029年达1809亿美元，复合年增长率达12.9%。非对战式收藏卡牌市场规模预计2024年达120亿美元，2029年达257亿美元，复合年增长率为16.5%。中国非对战式收藏卡牌市场规模预计2024年达62亿元人民币，2029年达165亿元人民币，复合年增长率为21.4%。Suplay在中国非对战式收藏卡牌市场排名第一，市场份额超过第二名与第三名之和，且是全球前五大收藏级非对战卡牌品牌中唯一的中国品牌。

业务分析

Suplay以IP为核心，打造全球领先的收藏级卡牌生态。

• 产品：公司采用“收藏品+消费级产品”双轮驱动模式。收藏品以收藏级卡牌产品为核心，在中国非对战收藏级卡牌细分领域排名第一，全球位列前五；消费级产品包括潮流玩具（嘿粉儿）和IP衍生品（乐淘谷），实现IP应用的广度拓展与受众覆盖。
• IP：公司建立了涵盖高潜力IP获取、孵化与运营的综合能力。自有IP包括《红楼梦》系列等，授权IP包括《哈利•波特》、线条小狗及米哈游旗下多个IP。
• 渠道：公司采用经销商线下门店、电商与社交电商相结合的立体渠道网络，覆盖核心收藏群体与大众消费群体。直销渠道主要通过微信小程序及中国主要电商平台上的官方旗舰店，经销渠道主要通过零售店及电商平台。

研究结论

Suplay凭借其领先的市场地位、丰富的IP资源和多元化的产品体系，在中国收藏级非对战卡牌市场具有显著竞争优势。公司未来将继续深化IP开发与商业化，拓展全球化布局，有望实现持续增长。