棉花基本面分析显示，2026年新疆棉种植面积预计可能减幅超10%，USDA2月报预测25/26年度产量2609.6万吨，消费2584.7万吨，期末库存1635.3万吨。海关数据显示，12月纺织品服装出口259.9亿美元，同比下降7.4%，但棉纱进口同比增长13.33%。农业部预计25/26年度期末库存829万吨。基差方面，现货3128b全国均价16681，基差1331（05合约），升水期货。库存方面，农业部预计期末库存829万吨，偏空。盘面方面，20日均线向上，K线在20日均线上方，偏多。主力持仓偏多，净持仓多减，趋势不明朗。预期方面，昨日郑棉冲高回落，短期利多集中体现，盘面存在调整需求。利好因素包括新疆棉种植面积调控减幅超10%、年前下游补库、对美出口关税降低、中美关系缓和；利空因素包括总体外贸订单下降、库存增加、新棉大量上市、处于传统消费淡季。棉花现货市场价格、涤纶短纤价格情况、基差、价差、进口到港报价、仓单情况、工业库存等数据需持续关注。
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