hcdx金盘科技发布2025年业绩快报未来AIDC驱动公司业绩强劲增长

事件：公司发布2025年度业绩快报，公司2025年实现营业收入72.99亿元，同比+5.78%；实现归母净利润6.60亿元，同比+14.89%；实现扣非归母净利润6.14亿元，同比+11.45%。 单季度来看，25Q4实现营业收入21.05亿元、同比+0.14%、环比+3.19%；实现归母净利润1.74亿元，同比+1.75%、 【hcdx】金盘科技：发布2025年业绩快报、未来AIDC驱动公司业绩强劲增长 事件：公司发布2025年度业绩快报，公司2025年实现营业收入72.99亿元，同比+5.78%；实现归母净利润6.60亿元，同比+14.89%；实现扣非归母净利润6.14亿元，同比+11.45%。 单季度来看，25Q4实现营业收入21.05亿元、同比+0.14%、环比+3.19%；实现归母净利润1.74亿元，同比+1.75%、环比-21.27%。 #美国缺电加剧、预计2028年AI用电缺口将达到47GW：1）用电量增长：今年美国商业用电量增速预计仍维持在2-3%，超过历史平均水平（0-0.5%），主要由AI需求带动。 2）2025/26交付年度PJM（大部分地区的容量价格飙升至269.92美元/MW/天，上次拍卖价格28.92美元/ MW/天，#是去年的9倍。 此次拍卖消费者总成本#是去年的6倍。 #北美变压器连续三年每年涨价25%+、交期仍在2-5年。 美国大型电力变压器82%依赖进口，主要因为上游供应紧缺：取向硅钢、套管、CTC钢丝三种原材料供应商数量有限，严重依赖进口；变压器本土厂商扩产障碍：①扩产谨慎，投资决策周期长；②上游原材料供应紧缺；③产业工人缺失；④跨国公司成本优势，中国、印度、韩国等国家生产的变压器比美国生产的变压器价格至少低25%。 ①SST：10kV-800V/2.4MW样机已推出，为目前市场上功率最大产品，专供AIDC，#整套系统全部为公司自制（SiC芯片外采），#预计26年初送样北美大客户；②#HVDC：节奏提前，北美大客户在谈；③#UPS：预计26年初落地。 ④与NV、维谛等合作：积极推进并拓展至其他领域，不排除其他合作可能。 #海外产能逐步投产、预计未来凭借产品交期&质量优势份额有望持续提升。 墨西哥10亿产值、马来西亚工厂规划20-30亿产值、欧洲波兰工厂提新产能支撑，海外储备产能充裕。 国内武汉、海南等基地产能逐步扩建。 投资建议:预计公司26年实现净利润12亿，26年对应PE 39倍，建议重点关注。