海光信息2025业绩预告25Q4利润短期承压26Q1指引强劲中信建投
#2025营收保持高增，Q4利润短期承压。 2025全年公司实现营收143.76亿元，同比增长56.91%，归母净利润25.42亿元，同比增长约31.66%；Q4单季实现营收约48.86亿元（环比+21.3%），实现归母净利润为5.81亿元，低于Q3的7.6亿元。 我们认为主要原因在于25年股权激励 【海光信息】#2025业绩预告#25Q4利润短期承压，26Q1指引强劲【中信建投计算机】 #2025营收保持高增，Q4利润短期承压。 2025全年公司实现营收143.76亿元，同比增长56.91%，归母净利润25.42亿元，同比增长约31.66%；Q4单季实现营收约48.86亿元（环比+21.3%），实现归母净利润为5.81亿元，低于Q3的7.6亿元。 我们认为主要原因在于25年股权激励费用的集中计提，叠加海光新一代CPU和DCU进入研发的关键窗口期导致的费用激增。 #2026年Q1指引强劲，高增势头不减，利润端实现经营性修复。 2026Q1营收预计39.1-42.2亿元（同比增长62.9%-75.8%）；归母净利润实现6.2-7.2亿元（同比增长22.6%-42.3%）；扣除股份支付影响后，26Q1的归母净利润同比增速预计达到62.95%-81.89%，相较于2025年四季度环比回升，这也预示着2025年末的利润承压已阶段性出清，公司盈利能力正快速向营收增长对齐。 #2026年公司于新一代CPU和DCU正式进入商业化落地元年，有望实现性能跃迁与规模化放量。 同时市场仍未充分预期海光作为国内唯一同时拥有高性能x86 CPU和类CUDA生态GPGPU（DCU）产品的厂商，其纯国产化“异构协同方案”在底层驱动、内核优化上的技术和生态壁垒。 未来公司有望充分受益Agentic AI在复杂逻辑调度与大规模并行计算上的双重需求。
