传音控股25Q4符合预告看好移动互联和端侧AI发展前景事件

事件：公司发布25年业绩快报1）2025：营收656.2亿，yoy-4.5%；归母25.8亿，yoy-53.4%；扣非19.7亿，yoy-56.7%；营收/归母/ 扣非均略高于此前预告中值。 2）25Q4：营收160.8亿，yoy-7.9%/qoq-21.4%；归母4.4亿，yoy-73.5%/qoq-53.4%；扣非2.4亿，y 【传音控股】25Q4符合预告，看好移动互联和端侧AI发展前景 事件：公司发布25年业绩快报1）2025：营收656.2亿，yoy-4.5%；归母25.8亿，yoy-53.4%；扣非19.7亿，yoy-56.7%；营收/归母/ 扣非均略高于此前预告中值。 2）25Q4：营收160.8亿，yoy-7.9%/qoq-21.4%；归母4.4亿，yoy-73.5%/qoq-53.4%；扣非2.4亿，yoy-81.7%/qoq-71.6%。 存储涨价致利润承压，静待经营拐点：25Q4上游存储涨幅较大导致公司手机毛利率有所下滑，叠加销售& 研发费用相对刚性，净利率有所承压。 公司自25Q4开始对不同市场进行差异化调价以传导部分成本压力，后续建议重点关注新机发布进展（新定价&差异化配置）以及存储价格预期变化，静待经营拐点。 移动互联业务利润有望加速释放！公司移动互联数字化平台已搭建完毕，产品矩阵丰富，变现能力持续提升，25年移动互联收入yoy+21% ，利润yoy+73%，26年移动互联收入/利润有望同比增长45%/79%，26-27年移动互联有望成为公司智能手机硬件之外的核心利润来源。 系统级端侧AI落地有望加速！1月15日阿里发布千问Agent，有望加速其他APP/APP体系加入手机Agent 平台，把握流量入口的终端厂商有望深度受益。 公司拥有AI功能的智能机渗透率超80%，在AI影像&小语种语音识别等自研AI功能之外，公司与谷歌、字节、阿里等模型厂商均有合作，系统级端侧AI落地有望加速。