华泰电新特朗普召集科技巨头签署电力成本承诺重申燃气轮机推荐观点特朗普计

特朗普计划于下周召集亚马逊、Meta、微软、谷歌等科技巨头签署承诺，要求这些公司自行承担高耗能数据中心的电力成本，此举再次验证数据中心需求高增带动北美缺电主线的延续。报告重申看好#海外整机+#国内出海标的。

美国领跑全球燃机需求增长，轻燃、内燃机成为多元化的主供电新方案。根据McCoy数据，4Q25全球燃机新签订单34GW，同比+134%，环比+42%；2025全年新签订单合计100GW，同比+75%，超出年初60-80GW预期。其中，美国市场以159%的同比增速领跑全球，订单占比44%，数据中心占比持续提升；非美市场保持40%强劲增长，全球燃机需求持续共振。预计2026年全球燃机新签订单仍将实现双位数同比增速，海外主机厂商数据验证高增趋势。西门子能源预计2026财年新增订单同增38%至36GW，GEV截止2025年末预订协议43GW，若全部在2026年转化为在手订单意味着2026年新增订单同增44%。

继续看好海外燃机量价齐升+国内供应链出海+燃机供给外溢三条主线。主线一：海外燃机量价齐升。海外整机厂商产能已普遍排满至2029年末，随产能释放有望实现新签订单确收的量利齐升，相关公司包括ENR、GEV。主线二：国内供应链出海。热端叶片等供应链瓶颈环节紧张持续加剧，马斯克在26年2月采访中提及SpaceX和Tesla可能不得不在内部自行制造涡轮叶片，相关公司包括应流股份、万泽股份。主线三：燃机需求外溢。国内轻燃已实现自主知识产权和热部件自供能力，看好国产燃机出海趋势；传统内燃机在电力短缺下亦有望提供主供电解决方案，相关公司包括东方电气、海联讯、潍柴重机、中国动力、联德股份、GNRC。