华泰电新特朗普召集科技巨头签署电力成本承诺重申燃气轮机推荐观点特朗普计

特朗普计划于下周召集亚马逊、Meta、微软、谷歌等科技巨头签署承诺，要求这些公司保证自行承担高耗能数据中心的电力成本，再次验证数据中心需求高增带动北美缺电主线延续。我们重申看好#海外整机+#国内出海标的 [太阳]美国领跑全球燃机需求增长，轻燃、内燃机成为多元化的主供电新方案◆根据McCoy，4Q25全球燃机新签订单34GW同/环比+134%/+42%，2025 【华泰电新】特朗普召集科技巨头签署电力成本承诺，重申燃气轮机推荐观点 特朗普计划于下周召集亚马逊、Meta、微软、谷歌等科技巨头签署承诺，要求这些公司保证自行承担高耗能数据中心的电力成本，再次验证数据中心需求高增带动北美缺电主线延续。我们重申看好#海外整机+#国内出海标的 [太阳]美国领跑全球燃机需求增长，轻燃、内燃机成为多元化的主供电新方案◆根据McCoy，4Q25全球燃机新签订单34GW同/环比+134%/+42%，2025全年全球燃机新签订单合计100GW ，同比+75%，超出年初60-80GW预期。◆美国市场以159%的同比增速领跑全球，订单占比44% ；其中数据中心占比持续提升，以西门子能源为例，截至25年末公司燃机协议+预定协议中数据中心贡献25%+，较3Q25大幅提升9.5pct；与此同时，非美市场保持40%强劲增长，全球燃机需求持续共振。◆2026年全球燃机新签订单仍有望实现双位数同比增速，海外主机厂商数据验证高增趋势。西门子能源预计2026 财年新增订单有望同增38%至36GW，GEV截止2025年末预订协议43GW，若全部在2026年转化为在手订单意味着2026年新增订单同增44%。 [太阳]继续看好海外燃机量价齐升+国内供应链出海+燃机供给外溢三条主线#主线一：海外燃机量价齐升。海外整机厂商产能已普遍排满至2029 年末，随产能释放有望实现新签订单确收的量利齐升，◆相关公司包括：ENR、GEV 。 #主线二：国内供应链出海。热端叶片等供应链瓶颈环节紧张持续加剧，马斯克在26年2 月采访中亦提及为保障电力供应“SpaceX和Tesla可能不得不在内部自行制造涡轮叶片”。 ◆相关公司包括：应流股份，万泽股份。#主线三：燃机需求外溢。头部重燃扩产仍待2027年后释放，30%+ 的供需缺口下需求外溢趋势短期内仍将加强。一方面，国内轻燃已实现自主知识产权和热部件自供能力，我们看好国产燃机出海趋势。另一方面，传统用于备电和船舶的内燃机在电力短缺下亦有望提供主供电解决方案，看好国内内燃机及相关产业链出海。◆相关公司包括：东方电气、海联讯、潍柴重机、中国动力、联德股份、GNRC 。 新闻链接：Trump Summons Amazon, Google, Meta to Sign Power-C…2025年燃机回顾展望报告：华泰行知–华泰证券机构服务平台 ☎欢迎交流：刘俊/苗雨菲/王嵩/徐嘉欣