华富基金人工智能最新市场观点英伟达FY26Q4的财报显示当季营

英伟达FY26Q4的财报显示当季营业收入大681亿，高于预期中值650亿，FY27Q1收入指引780亿左右，也超市场预期，极大缓解了“AI需求见顶”或“泡沫破裂”的疑虑。 从财报细节来看，无论是成熟的Ampere、当前的Hopper还是备受期待的Blackwell架构均处于售罄状态，显示了行业景气度仍在加速上行。 更重要的是，AI的需求侧正 华富基金人工智能最新市场观点： 英伟达FY26Q4的财报显示当季营业收入大681亿，高于预期中值650亿，FY27Q1收入指引780亿左右，也超市场预期，极大缓解了“AI需求见顶”或“泡沫破裂”的疑虑。 从财报细节来看，无论是成熟的Ampere、当前的Hopper还是备受期待的Blackwell架构均处于售罄状态，显示了行业景气度仍在加速上行。 更重要的是，AI的需求侧正发生深刻的结构性演变，主权AI在过去一年实现了超过300%的爆发式增长，规模已达300亿美元。 这意味着AI的驱动力已不再仅仅局限于北美头部云厂商的资本开支，全球范围内的国家级基建、电信、自动驾驶等非云场景正在接棒，为产业链提供了更具韧性且多元化的增长引擎，也为我们人工智能ETF（515980）所覆盖的人工智能全产业链景气逻辑提供了强力支撑。 财报投资者交流中显示，网络连接与推理效率正成为算力链条中价值量最高、确定性最强的部分。 NVLink、以太网与Infiniband推动的网络收入占比显著提升，对高速光模块、交换机等环节构成了长期利好。 同时，英伟达强调了推理的重要性，指出Agentic AI（代理式AI）未来将消耗成千上万倍的tokens。 这种从“训练”向“大规模推理”的算力需求转移，将带动推理侧算力、边缘计算及相关软件生态的爆发。 对于投资者而言，AI产业的技术迭代极快，景气度在子行业间的轮动非常迅速。 英伟达此次财报揭示的从GPU到系统级互联、从云厂商到主权AI、从训练到推理的转变，正是行业动态发展的缩影。 人工智能ETF（515980）的优势在于其能够基于真实景气度指标在算力、通信、算法等景气子行业间灵活轮动，紧扣产业趋势。 在AI这个长坡厚雪的赛道上，面对行业内部的深度分化，选择一款能够敏锐捕捉结构性红利、且具备自我进化能力的轮动型ETF，是分享AI时代红利的最优解。