英伟达NVDA分析买方观点核心结论调查显示市场

英伟达（NVDA）分析——买方观点核心结论：

市场预期英伟达营收分别为563.2亿美元和630.2亿美元。近期市场环境对英伟达压力增大，主要源于“AI泡沫”讨论、动量交易平仓、投资者对债务和CDS市场的关注，导致市场情绪困惑：一方面持仓水平极高且仍在上升，另一方面估值明显下调。

调查显示，营收可能比公司指引高出23亿美元（比市场共识高出约17亿美元），市场预期公司指引将比市场共识高出约15亿美元。若实现这一预期，意味着10-12月季度营收环比将增长96.5亿美元，1-3月季度环比增长67亿美元。2026、2027和2028财年的市场预期同样居高不下。

投资者似乎已准备接受盈利超预期并上调指引，基于5000亿美元的业绩展望（显示2028财年每股收益达11美元）的测算，以及黄仁勋近期台湾之行的积极反馈。亚洲市场调研显示强劲势头，戈库尔上调了英伟达CoWoS数据以反映未来12个月的强劲势头及长期乐观预期。机架级标准化和产能瓶颈总体上对英伟达有利。

然而，该股估值已大幅下调，完全回吐了GTC数据中心大会上发布5000亿美元业绩展望后的涨幅。市场担忧英伟达可能流失市场份额，且随着公司规模扩大，跑赢市场将更难。此外，循环投资问题（OpenAI盈利将有所帮助）、黄仁勋如何使用现金（“寻找优秀初创企业投资”）等也引发担忧。

值得注意的是，英伟达在财报发布前的股价表现相对稳健。