工程机械系列85重视节后开门红和出海景气共振机会20260222

2026年02月24日14:26 关键词 挖掘机非挖销量增速春节开工政策产业链塔吊暖冬出海更新换代存量设备出口下游主机厂零部件排产施工欧美市场 全文摘要 会议中讨论了建筑行业近期表现，尤其是一月份国内开工活动超出预期，挖机及非挖产品销量同比分别增长61.4%和55.2%，虽预计二月增速放缓，但前两月整体表现乐观。强调出口对行业增长贡献显著，特别是在欧美和新兴市场的出口增长。矿机行业与零部件企业状况良好，同时应对原材料价格上涨有明确策略。 工程机械系列85：重视节后开门红和出海景气共振机会-20260222_导读 2026年02月24日14:26 关键词 挖掘机非挖销量增速春节开工政策产业链塔吊暖冬出海更新换代存量设备出口下游主机厂零部件排产施工欧美市场 全文摘要 会议中讨论了建筑行业近期表现，尤其是一月份国内开工活动超出预期，挖机及非挖产品销量同比分别增长61.4%和55.2%，虽预计二月增速放缓，但前两月整体表现乐观。强调出口对行业增长贡献显著，特别是在欧美和新兴市场的出口增长。矿机行业与零部件企业状况良好，同时应对原材料价格上涨有明确策略。会议结尾对行业长期发展持积极态度，建议投资者关注核心零部件、矿机相关设备及材料租赁领域的龙头企业，把握投资机遇。 章节速览 00:00 2023年一季度工程机械行业开门红销售情况分析 会议讨论了2023年一季度工程机械行业的销售情况，指出一月份国内挖机和非挖产品销量增速显著，同比分别增长61.4%和55.2%，部分产品如履带式起动机和叉车内销增速超过126%和60%。尽管二月份销量增速可能受春节假期影响下滑，但1至2月总销量增速仍值得期待。产业链反馈显示，龙头企业排产人数增长超过40%，下游主机厂下单积极，春节期间工厂生产状况饱满，整体行业表现良好。 04:26塔吊行业分析：暖冬与政策推动下的增长预期 对话讨论了塔吊行业在一月份的表现，指出利用率和价格指数均有显著提升，归因于暖冬和政策推动。分析认为，行业处于低基数状态，更新换代需求成为主要驱动力，预计终端开工率和销售将呈现积极变化，尤其在春节后农民工返工后更为明显。长期来看，行业周期性波动明显，更新换代周期约8-9年，上行周期预计持续3-4年。 08:29工程机行业增速转正与更新周期分析 对话讨论了工程机行业在25年可能实现收端增速转正，指出行业正处恢复量逐渐企稳阶段，老旧设备占比高，更新周期延后导致上行周期拉长但趋势平缓。产品端从挖机到非挖设备呈现上行传导，非挖设备技术进步带动整体行业向好发展。 11:42出海行业分析：国内工程机械出口趋势及海外市场景气度变化 对话深入探讨了国内工程机械行业出口的增长趋势，特别是在海外市场的表现。指出2020年后，行业竞争力显著提升，出口增速加快，尤其在挖机出口方面实现了大几十甚至翻倍的增长。然而，2023年后，海外市场进入下行周期，尤其是欧美市场表现下滑，但2024年起，随着欧美市场景气度逐步恢复，预计国内工程机械出口将重新进入提速上行阶段。整体来看，国内企业持续提升技术与市场拓展能力，新兴市场表现良好，为行业增长提供了支撑。 16:56矿山机械市场增长趋势与出口分析 对话探讨了矿山机械市场在非洲、拉美、中亚等地区的强劲增长，特别是与矿产需求相关的地区出口显著提升。分析指出，贵金属等大宗商品的超级周期推动了资源价格上涨，进而刺激矿山机械行业资本开支扩张。预计国内公司出口将继续受益于市场向好趋势，尤其是矿卡等产品在非洲和南美的出口增速明显。中长期看好国内与海外 市场的共振增长机会，建议关注行业内的弹性增长机会。 20:27核心零部件与矿机行业发展趋势分析 会议主要讨论了核心零部件、矿机行业以及材料租赁领域的最新进展和未来趋势。核心零部件方面，公司主业明确，国内周期修复与主动出海策略推动进展。矿机行业受益于高景气状况，企业布局从设备到后场处理。材料租赁领域，价格弹性高，新建价格指数同比增长显著，未来有望持续上行。综合竞争实力提升，全球化龙头地位稳固。 发言总结 发言人1 他首先向投资者致新年祝福，并介绍了春节期间的电话会议，强调了国内开工情况和春季销售预期，特别提到挖掘机、非挖掘机产品及其他机械产品销量远超预期，特别是挖掘机内销增速达61.4%。他分析了行业周期、技术进步和出口情况，指出行业虽有周期性下滑，但更新换代需求及新兴市场潜力为增长带来新机遇，特别强调了海外市场的机遇，如欧美市场的复苏及非洲、南美等地区的矿产需求对工程机械行业出口的积极影响。此外，他讨论了行业内公司表现和投资机会，建议关注具有竞争优势和全球布局的公司，强调关注核心零部件、高端制造和矿机相关企业的重要性，提醒注意行业风险。总体而言，他的发言涵盖了工程机械行业的市场表现、趋势、出口机会及投资建议，强调了行业的长期增长潜力和结构性调整带来的新机遇。 要点回顾 在春节期间，整个国内的开工情况和开门红的预期如何？ 发言人1：春节期间，国内开工情况整体超预期。一月份，挖掘机内销增速达到61.4%，非挖产品的销量增速也非常显著，如汽车起动机内销同比增长55.2%，履带式起动机内销同比增长126%，叉车内销也有60%以上的增长。这种高增长趋势在很大程度上是因为去年同期春节错期导致基数较低，而今年一月份生产加速明显。 对于二月份以及整个一季度的销量增速预测是怎样的？ 发言人1：预计二月份由于春节因素，单月销量增速可能会有所下滑，但若将1月和2月的数据相加，整体来看今年1月至2月的销量增速仍然值得期待。龙头企业如恒电压等反馈显示，1至2月份他们的邯郸情况持续高增，排产人数增长40%以上，中端泵阀类产品因进口替代加速，增长更快。 目前产业链上各环节的情况如何？ 发言人1：目前产业链反馈相对较好，下游主机厂下单积极，厂商排单饱满，春节期间工厂放假时间较少，生产端保持较高负荷。此外，从塔吊利用率和价格指数等方面的数据也反映出行业积极的变化，今年暖冬天气对终端开工有一定影响，使得整个产业链对后续施工和销售持乐观态度。 对于今年整体光机行业在终端施工和开盘方面的展望是什么？ 发言人1：尽管年初数据需加总来全面评估，但整体上，今年光机行业的终端施工和开盘情况有望保持良好态势。从宏观政策层面看，上半年国内宏观政策环境有望带来更多期待，终端开工情况将受到更多推动。历史上，开门红情况对股价预期和终端开工情况都具有重要意义，今年的开门红表现相对贴合预期。 在中长期内，国内工程机械行业的核心点是什么？从产品端来看，国内工程机械行业的趋势如何？ 发言人1：国内工程机械行业的中长期内核心点在于经历过去周期大幅下滑后，整个行业的更新换代需求成为驱动结构性增长的关键。特别是挖掘机，由于其使用寿命较长（一般在8年以上），决定了整个周期长度可能约为8到9年的波动周期，上行和下行阶段均持续约3到4年。行业正呈现从挖机到非挖设备的转变，并且非挖设备在技术提升后也开始出现转正拐点，持续上行。目前，海外市场的推荐性和增长潜力更大，尤其是珠海板块对整体收入和利润的贡献显著。 国内工程机械行业出口情况怎样？ 发言人1：自20年之后，国内工程机械行业出口整体上了一个新台阶，增速较快。在20年至23年间，出口增速的提升主要得益于国内全球竞争力增强以及海外市场景气度上行的双重贡献，尤其是在挖机出口方面实现了大几十倍甚至翻倍的增长。然而，在2023年及以后，增速有所放缓，原因包括技术进步带来的国内竞争力提升以及海外景气周期的波动，特别是欧美市场下行等因素的影响。 2025年对于国内工程机械行业意味着什么？ 发言人1：2025年可能是国内工程机械行业收端增速转正的第一年，尽管2020年挖机整车增速约为12%，但由于混 凝土机械和桩工机械的下滑，整体行业增速是下复利增长。未来两三年，行业可能会在一个需求向上的周期中，且由于终端需求逐渐企稳，周期上行趋势较为明显，但增速可能相对平缓。 当前国内工程机械行业的存量设备情况如何？ 发言人1：目前，国内挖机保有量大约为180万台以上，但如果去掉过去四五年间的二手设备外流，实际保有量可能在160万台左右。老旧设备占比很高，尤其是6-8年左右的老设备，其比重超过30%，而由于终端需求偏弱，部分临近淘汰的设备更新时间被延后，导致行业上行时间点延后，整体呈现较为平缓的上行态势。 在2423年之后，海外建筑市场和国内供应出口的情况如何？ 发言人1：海外建筑市场在2423年后处于下降周期，而国内供应出口整体上由于不断拓展新兴市场，景气度相对较好。特别是从去年上半年开始，出口市场出现了提速上行的趋势。 国内外市场的关键变化是什么？今年原材料价格强势对国内工矿机械行业有何影响？ 发言人1：关键变化在于国内市场拓展力度增强以及海外市场景气度和紧急度重新进入筑底上行周期。尤其在欧美市场，过去两三年下滑后，去年下半年起出现向上修复趋势。同时，新市场的增长态势明显，尤其是与矿山矿产需求相关的地区如非洲、拉美、中亚、印尼和澳洲等地。在原材料价格强劲周期下，资源价格上涨会传导至资本开支扩张，从而带动矿山机械市场。例如，2025年国内矿卡出口到非洲和南美的增速分别达到83%和63%。这表明在全球大宗商品特别是贵金属需求增长的背景下，国内工矿机械行业将持续受到明显拉动。 对于国内公司出口业务以及行业整体展望如何？ 发言人1：今年国内和海外市场均有望保持区域向上的趋势，且从国内来看，开门红形势理性向好，值得期待。中长期来看，国内与海外市场的共振将带来更多的增长机会。在投资建议方面，建议重视两条主线：一是关注核心零部件厂商及机器设备企业，它们在国内外市场的布局和进展较为明显；二是聚焦矿机相关领域，尤其是受益于矿机械行业高景气状况的企业，它们正通过设备后场处理和资源平台布局等方式抓住市场弹性带来的机遇。 从整个控制系统的未来布局来看，有哪些重点可以关注的领域或企业？ 发言人1：重点可以关注的领域包括但不限于逛街电商行业，尤其是像三星国际、三国际、港股份赖普、米奇、南矿以及传统功能机中的施工跟等相关企业。另外，在短期上，可以关注低位材料租赁行业的龙头，特别是在建设机械领域。 在材料租赁环节中，其价格逻辑是怎样的？ 发言人1：材料租赁环节具备量价逻辑，特别是价格弹性较高。例如，最近几个月塔料新建价格指数同比增长超过20%，并且根据历史数据和公司报价情况，后续材料租赁价格指数可能还将继续上行，从而推动整体公司业绩回升。 价格指数上行会对公司业务产生怎样的影响？对于整个公司后场业务的看法是什么？ 发言人1：价格指数明显上行将对公司的业务弹性带来积极影响，管理层层面也有望实现一些新的改善措施。公司后场业务具有较高比重，产品输出和内部成本控制较为明显，因此这部分业务的消费拉动效应值得关注。同时，公司整体综合竞争实力较强，全球化龙头地位稳固，这也是其确定性的主要方面。 在工程机械及相关产品方面，有哪些确定性较高的主机企业推荐？ ：从确定性和趋势性考虑，目前可以重点推荐的主机企业有中央科、施工机械、三重工、柳工和山推等。