- 策略观点：本周商品市场大幅波动，黑色板块走低。铁矿石方面，库存压力较大，需求端受铁水复产与节前补库支撑，但节后需求不确定性较大。短期矿价大概率维持区间震荡运行，建议黑色板块期权暂时空仓观望。
- 市场回顾：
- 本周期权行情总结：黑色板块震荡走低，期权隐含波动率上升，当前较历史波动率偏高，期权情绪中性。
- 黑色板块期货走势&期权成交量：图表5和图表6展示了铁矿石和螺纹钢期货本周行情数据及期权成交量变化。
- 期权波动率分析：
- 隐含波动率（IV）代表市场对未来波动的预期，历史波动率（HV）反映过去波动实际情况。IV-HV差值回归模型可识别市场系统性偏差，提供套利机会。
- 波动率曲线反映投资者对未来波动率的预期，IV与期权执行价格呈倒U形关系。本周黑色板块震荡走低，期权隐含波动率上升。
- 图表7至图表13展示了黑色类商品期权波动率概况、铁矿石和螺纹钢期权隐含波动率、期货波动率锥及隐含波动率与历史波动率走势。
- 期权情绪指标：
- 期权持仓PCR（Put/Call Ratio）反映投资者情绪，PCR较小表示悲观，高位表示乐观。
- 当前黑色板块期权持仓PCR处在中等偏低水平，期权情绪中性偏多。
- 图表14至图表18展示了期权PCR近一年分位值及铁矿石、螺纹钢期权近10日成交和持仓概况。
- 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，交易者需独立决策，国元期货不承担任何责任。
