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棉花期货日报

2026-02-25 国金期货车伟光

期货市场表现：主力合约CF2605收盘价为15.285元/吨，上涨3.80%，涨幅560元/吨，最高价15.290元/吨，最低价14.835元/吨，成交量479.463手，成交额361.76亿元，交易活跃度显著提升。
现货市场情况：全国棉花现货平均价为16.123.85元/吨，主要产区价格：新疆棉价15.850元/吨，山东棉价16.200元/吨，河北棉价16.150元/吨，河南棉价16.200元/吨，内地价格持续高于新疆价差维持在350-450元/吨区间，反映物流成本与区域供需分化。
影响因素：现货价格坚挺主要因下游纺织企业复工节奏加快，原料补库需求支撑；基差扩大，远月合约基差结构延续近强远弱格局。
行情展望：CF2605合约预计区间震荡，基差维持750-850元/吨贴水；上行驱动为现货价格支撑、下游补库持续；下行压力为库存高位压制、远月贴水扩大反映供应宽松预期、缺乏新季产量指引。当前市场处于“现货稳、期货涨、库存高”的结构性博弈阶段，价格波动由情绪与资金推动，缺乏基本面趋势性突破动能。

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