首席证券内参

博 览 视 点 后市成交活跃度将继续回升，或打破震荡格局！ 【研究员】： 【趋势展望】 后市成交活跃度将继续回升，或打破震荡格局！ 2月24日，市场全天高开震荡，三大指数集体上涨。个股涨多跌少，沪深京三市超4000股飘红，超百股涨停，三市共成交2.22万亿，较节前最后一个交易日放量超2200亿。 市场热点分化明显。资源股集体爆发。其中，油气股全天强势，多股涨停；贵金属板块走强，数只个股涨停；玻纤概念、化工股等也表现活跃。而影视股集体大跌，旅游酒店、AI应用、数据要素等板块跌幅居前。 注意到，春节假期（2月15日至23日），全球股票市场上涨。其中，MSCI全球指数上涨1.0%，MSCI发达市场指数上涨1.0%，MSCI新兴市场指数上涨0.8%。尤其韩国股市上涨超6%，领涨亚太市场。这给节后A股市场带来强烈补涨预期。 而马年首个交易日A股也确实高开高走，如期实现放量开门红，热点板块也比较契合海外市场的主涨板块。 不过，节后首日的热点表现仍呈现资源等“补涨”板块与大消费等“假期利好兑现”板块之间的极致分化。这或意味着在“补涨”与“兑现”完成后，主流资金仍会寻找新的主线方向。总体来看，节后首个交易日的大幅放量收红，说明持币过节资金正迅速重新回归市场，预计后市成交活跃度将继续回升。短线市场情绪或延续改善，赚钱效应提升。 而中期行情随着成交活跃度如能重回2.5万亿之上，则有望逐渐打破节前的震荡格局，迎接新一轮春季躁动行情。 配置上，市场热点或将延续短线“补涨、兑现”，然后重点布局中期主线的逻辑推进。 从中期的布局看，今年迈入量产爆发阶段的人形机器人、商业航天、自动驾驶等科技主线，或更具市场共识。 尤其是在人形机器人闪耀马年春晚后，据悉搜索“机器人”的用户同比增长25倍，其实际销售也在大增，今年订单量与交付规模或将增长数倍。而相关头部企业在以业绩逐渐夯实估值后，有望迎来新一轮机会。 【政策解读】 马年开工定调！两会政策前瞻，A股三大主线已明牌 马 年 开 工 首 日 ， 各 地“ 新 春 第 一 会 ” 密 集 释 放 政 策 信 号 。 作 为 全 国 两 会 政 策 的 “ 先 行棋”，地方部署已勾勒出国家战略的清晰脉络，而3月初启幕的全国两会，将进一步把地方实践升级为顶层设计，为A股结构性行情划定明确的投资锚点。 地方政策解码：三大方向锚定高质量发展核心 各地“新春第一会”的部署并非零散施策，而是围绕高质量发展主线的差异化落地，其核心脉络高度聚焦新质生产力培育、低空经济产业化、民营经济激活三大方向，成为全国两会政策的重要参考。 新质生产力成为各地发展的核心抓手，本质是通过硬科技突破推动产业升级，实现“科技-产业-资本”的良性循环。 广东提出攻坚关键材料、核心元器件等“卡脖子”领域，推动具身智能、自动驾驶从技术研发走向实际应用； 安徽明确以科技创新引领产业创新，推动所有产业向智能化、高端化转型； 湖北则将科创与产业深度融合，直接落地eVTOL产品研发与试飞，让硬科技有了具体的产业载体。 低空经济迎来从“政策松绑”到“产业落地”的关键转折，成为各地培育新增长极的重要选择。 广东通过深化改革为低空经济“松绑”，解决制度层面的发展障碍； 湖 南 、 福 建 将 民 营 经 济 作 为 发 展 重 点 ， 通 过 严 格 落 实 市 场 准 入 负 面 清 单 、 放 宽 新 业 态 准入，最大程度降低民营企业发展门槛； 辽宁则从“小切口” 入手优化营商环境，目标打造营商环境最佳口碑省。 各地均明确，民营经济是产业创新、就业保障的重要主体，唯有激活民营经济活力，才能让新兴产业发展有更充足的市场动力。 两会政策前瞻：三大维度升级顶层设计 从地方实践延伸至国家战略，结合“十五五”开局的时代背景，2026年全国两会的政策部署，或将围绕地方探索的核心方向进行顶层设计升级。 新质生产力培育有望迎来“路线图+资金包”双重加码。预计两会将进一步明确人形机器人、量子芯片、可控核聚变等硬核领域的全国攻关路线，划定技术突破的时间节点；同时配套财 政 专 项 基 金 、 科 技 创 新 再 贷 款 等 资 金 支 持 ， 重 点 解 决 硬 科 技 领 域“0→1” 的 技 术 突 破 和“1→N”的产业规模化问题。 低空经济有望出台全国性发展规划，破解产业发展的核心痛点。两会有望明确全国空域管理、基础设施建设、安全监管的统一制度框架，衔接地方的试飞试点与产业布局，让低空经济的万亿市场潜力逐步释放。 民营经济发展将得到制度性保障，强化公平竞争与金融支持。预计两会将进一步完善民营经济的市场准入、公平竞争、权益保护等制度设计，让地方“降门槛、破壁垒”的举措上升为全国性制度。 A 股市场落地：三大赛道把握政策与产业共振 政策催化的最终落脚点是产业落地与企业盈利改善，结合地方信号与两会前瞻，A股市场的投资主线或将从“政策主题”转向“产业价值”，新质生产力硬核领域、低空经济全产业链、资本市场赋能的专精特新三大赛道将成为政策与市场的共振点，其投资逻辑兼具短期催化与长期成长性。 新 质 生 产 力 硬 核 领 域 是 长 期 主 线 ， 重 点 关 注 人 形 机 器 人 、 可 控 核 聚 变 、 量 子 科 技 三 大 方向。聚焦产业链核心环节的龙头企业，如人形机器人的伺服系统、传感器，可控核聚变的材料与设备供应商，把握“政策蜜月期”的布局机会。 低空经济全产业链迎来戴维斯双击，围绕“飞行器制造-基础设施-应用场景”三大环节布局。此外，碳纤维、合金材料等关键材料企业将随产业规模扩大迎来需求增长。 资本市场赋能的专精特新企业具备估值修复机会，重点关注深耕关键材料、核心元器件、基础软件等领域的专精特新企业，这类企业既受益于政策的直接支持，也将在产业协同融合中迎来市场空间的扩大，同时耐心资本的布局将改善其资金面与发展预期。 从地方“新春第一会”到全国两会，政策信号的清晰化让A股市场的投资逻辑更加明确：在“十五五”开局之年，政策红利将持续向硬科技、新兴产业倾斜，资本市场的资源配置将进一步向具备核心竞争力的企业集中。 对于投资者而言，需摒弃短期题材炒作思维，以产业价值投资为核心，紧扣政策与产业共振的赛道，把握两会前后的政策催化窗口，同时关注产业落地节奏与企业盈利兑现能力，在新质生产力培育的浪潮中，挖掘具备长期成长性的优质标的。 *影响中国政策* 等同新闻传媒。凡注明“博览财经特稿”的文章，是博览财经承接原作者拟表达的原意的基础上进行了汇编与整理，请原作品作者与我司联系稿酬。无论原创或提炼的研究资讯，在研究分析、提炼过程中，所引用或注明的全部或部分公开信息，博览财经只保证其来源的客观性，对引用公开信息的客观真实性、准确性和完整性不作任何保证。客户有权索取全文信息来源。对接触到本内容的对象所做决策，不承担任何责任。