A股马年开门红，关注特朗普国情咨文演讲

市场分析

国内春节假期期间，海外地缘风险和贸易政策成为主要焦点。美伊谈判取得进展，但特朗普对伊朗采取军事打击的倾向增加地缘政治不确定性。美国最高法院裁定《国际紧急经济权力法》中征收关税条款违法，特朗普随后宣布对全球商品加征10%关税，欧盟冻结对美欧贸易协议批准程序，中方表示将适时调整反制措施。国内股指呈现节后首月上涨趋势，创业板、中证500、中证1000上涨概率均不低于60%。商品板块中，农产品受消费支撑，有色和贵金属具备配置价值，能源板块需关注伊朗局势和委内瑞拉增产，化工板块相对抗跌，黑色板块关注政策预期和估值修复。

策略

商品和股指期货方面，建议逢低做多股指、贵金属和部分化工品。

风险

主要风险包括地缘政治冲突、全球经济超预期下行、美联储超预期收紧以及海外流动性风险冲击。

要闻

• 美伊下一轮谈判将于26日在瑞士日内瓦举行。
• 特朗普倾向于对伊朗进行初步军事打击。
• 中国2月LPR连续第九个月按兵不动，5年期以上LPR为3.5%，1年期LPR为3%。
• 央行拟于2月25日开展6000亿元MLF操作，期限为1年期。
• 欧洲议会暂停批准欧盟与美国贸易协议。
• 特朗普新征收的10%全球关税开始生效，并可能提高至15%。
• 美国考虑对约六个行业加征新一轮关税。
• 美国海关停止征收被最高法院裁定违法的关税。

宏观经济

• 花旗经济意外指数、30大中城市商品房成交面积、五大上市钢材消费量、10Y中美国债利差、2Y中美国债利差、美元兑主要汇率周环比、美元指数走势、利率走廊等图表数据均作为参考。

研究结论

国内股指节后呈现上涨趋势，商品板块中部分品种具备配置价值，需关注地缘政治和全球经济风险。